20220824-安信国际证券-复锐医疗科技-01696.HK-能量源医美设备头部企业_打造全球美丽健康生态系统_2页_362kb

复锐医疗科技 (1696.HK) 2022年中报总结

核心内容

复锐医疗科技（1696.HK）于2022年8月24日发布中报，展示其上半年业绩稳健增长，同时在产品创新、品牌建设和数字化转型方面取得显著进展。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022H1实现1.75亿美元，同比增长39.3%。
• 经调整净利润：0.25亿美元，同比增长27.5%。
• 收入构成：
  • 能量源医美设备：占比最高，达89%，收入1.55亿美元，同比增长34.7%。
  • 注射填充业务：收入377万美元，同比增长31.3%。
  • 复星牙科：2022H1实现731万美元收入，自2021年下半年收购后开始贡献业绩。
• 地区表现：
  • 北美、亚太和欧洲是主要收入来源。
  • 北美和亚太地区收入增速均达42%，主要得益于AlmaTed在北美市场的成功推出以及亚太地区中国、澳洲及韩国直营业务的强劲表现。
• 直销比例提升：直销占比从2021H1的59.7%提升至2022H1的64.8%，有助于增强品牌影响力与客户关系。

研发投入

• 研发开支：2022H1达832万美元，同比增长3.5%。
• 产品矩阵：公司每年推出2-3款新产品，目前拥有51项专利技术和12项专利申请。
• 新产品发布：
  • AlmaTED：基于超声波技术，用于解决脱发问题。
  • CBD+ProfessionalSkincareSolution：专业护肤解决方案。
  • LMNTone：Sisram个人护理品牌旗下的首款家用美容仪，具备肌肤年轻化功能。

品牌与生态建设

• 公司计划在2022年下半年聚焦于精益革新、数字化建设、品牌知名度提升及生态系统构建。
• 将在欧洲、中东及非洲、亚太地区推进注射填充产品布局。
• 筹备北美办公室2023年的生态系统拓展，以打造全球医美生态圈。
• 推进现有流程的数字化升级，实现数据集中处理，加快数字化转型步伐。

关键信息

投资建议

• 公司作为全球能量源医美设备的头部企业，具备“器械+牙科+注射填充+个人护理”四条业务线，构建全球美丽健康生态系统。
• 随着新产品持续推出，未来业绩有望进一步提升，建议积极关注。

风险提示

• 研发进展不及预期。
• 销售不及预期。
• 外汇汇率波动。
• 政策风险。
• 行业竞争加剧。

可比公司估值（单位：亿港元）

股票信息

• 现价（2022-08-24）：10.02 港元
• 总市值：4,670.88 百万港元
• 总股本：466.16 百万股
• 12个月低/高：5.08 / 15.18 港元
• 平均成交额：12.95 百万港元

公司结构

• 股东结构：
  • 复星医药：70.95%
  • 其他：29.05%

联系方式

• 客户服务热线：
  • 香港：2213 1888
  • 国内：4008695517

分析师信息

• 赵宁达：医药行业分析师，邮箱：zhaond@essence.com.cn，电话：+86-010-8332 1328
• 谢欣如：医药行业分析师，邮箱：xiexr1@essence.com.cn，电话：+86-0755-81682613

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。安信国际及其关联方可能持有或买卖报告中提到的公司证券，或与之存在业务关系，不保证报告的准确性或完整性，亦不承担因使用报告材料而产生的任何责任。

规范性披露

• 分析员及其关联方未担任报告中提及的上市公司董事或高级职员。
• 未拥有相关公司财务权益。
• 安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或完全不拥有。

公司评级体系

安信国际证券(香港)有限公司

• 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼
• 电话：+852-2213 1000
• 传真：+852-2213 1010