20230402-国金证券-农林牧渔行业周报_产能去化持续_猪股布局正当时_18页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容

本报告分析了2023年3月27日至3月31日期间农林牧渔行业的市场表现、价格走势及投资建议，重点围绕生猪养殖、种植产业链和禽类养殖三大板块展开。报告指出，当前行业处于产能去化阶段，具备较好的投资机会，同时生物育种政策推动种植产业链发展，禽类养殖板块则因海外引种减少而受益。

主要观点

生猪养殖

• 行业现状：生猪养殖板块处于持续去产能阶段，猪价低位震荡，二季度预计维持亏损状态。
• 价格与利润：本周全国商品猪均价14.88元/公斤，环比下降1.59%；自繁自养养殖利润为-283.12元/头，环比下降9.19%；外购仔猪利润为-486.04元/头，环比下降2.81%。
• 投资逻辑：在产能去化持续、行业估值处于低位的情况下，板块存在较大上涨空间。成本控制能力、出栏量增速、资金充裕度和估值是选择标的的关键因素。
• 重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；建议关注新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。

种植产业链

• 政策支持：2023年一号文件强调生物育种全面实施，转基因板块投资逻辑有望从政策驱动转向基本面驱动。
• 行业前景：随着种业知识产权保护加强和转基因作物商业化，行业集中度有望提升，龙头种企将受益。
• 重点推荐：大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先）、登海种业（玉米种子有望实现量价齐升）。

禽类养殖

• 行业现状：白羽鸡价格持续回暖，肉鸡苗价格攀升，养殖户补栏积极性高涨。
• 价格与利润：本周白羽鸡均价10.58元/公斤，环比上涨2.72%；肉鸡苗均价6.24元/羽，环比上涨6.30%；父母代种鸡养殖利润为3.54元/羽，环比上涨11.67%；毛鸡养殖利润为2.87元/羽，环比上涨42.08%。
• 未来展望：随着祖代鸡存栏持续下降，下半年商品代鸡价有望上行，板块景气度将好转。
• 重点推荐：圣农发展（全产业链龙头）、益生股份、民和股份、仙坛股份。

关键信息

本周行情回顾

• 农林牧渔指数：上涨2.40%，排名第五。
• 涨幅前三：新五丰（+29.60%）、巨星农牧（+25.85%）、京基智农（+17.03%）。
• 跌幅前三：佳沃食品（-7.62%）、正虹科技（-7.28%）、华绿生物（-6.40%）。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：商品猪价格14.88元/公斤，环比下降1.59%；仔猪价格653元/头，环比下降20元/头；猪粮比价5.35，环比下降0.56%。
• 禽类产品：白羽鸡均价10.58元/公斤，环比上涨2.72%；肉鸡苗均价6.24元/羽，环比上涨6.30%。
• 粮食价格：玉米现货价2841.41元/吨，环比下降0.71%；大豆现货价5176.84元/吨，环比不变；豆粕现货价3859.14元/吨，环比上涨1.34%；豆油现货价8957.89元/吨，环比上涨4.68%。
• 水产品价格：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格均保持不变；鲍鱼价格120元/千克，环比下降14.29%。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：转基因推进依赖政策支持，可能影响行业格局。
• 动物疫病爆发：疫病可能对养殖行业造成大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响行业盈利。

投资建议

• 行业评级：买入（维持评级），预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 推荐逻辑：在产能去化持续、行业估值低位、成本优势明显、资金充裕度高的企业中寻找投资机会。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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