20220214-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2022年第6周）_年后猪价加速下滑_生猪板块布局正当时_13页_1mb

农林牧渔行业周总结（2022年第6周）

核心内容概览

2022年2月14日，农林牧渔行业周报指出，年后猪价加速下滑，生猪板块正处于布局时机。本周全国外三元生猪出栏均价为12.68元/公斤，较上周下跌8.25%；15公斤外三元仔猪出栏均价为26.51元/公斤，下跌7.60%。节后猪价开启二次探底，符合前期判断。尽管国家发改委发布二级预警并可能开展收储，但历史经验表明收储难以改变周期趋势，供需基本面仍是决定猪价的关键因素。当前猪价下探及饲料涨价将进一步加速行业去产能，强化周期反转预期。

主要观点

• 猪价走势：节后猪价持续下跌，预计短期内仍偏弱，但中旬可能有适度回涨机会。
• 周期反转预期：猪价下跌与养殖户第二轮去产能预期共同推动行业进入周期反转阶段。
• 行业布局建议：当前是生猪板块左侧布局的好时机，重点推荐成本控制能力强的头部企业，同时关注具备成本改善和出栏成长确定性的二线及小而美标的。
• 饲料动保板块：玉米价格微跌，豆粕价格因南美天气炒作和国内库存偏低而上涨，饲料板块具备结构性投资机会，推荐海大集团、生物股份、科前生物等。
• 种业政策利好：农业农村部修订相关规章，推动转基因育种商业化应用，建议关注大北农、隆平高科等种业龙头。
• 白羽肉鸡市场：毛鸡和鸡苗价格持续上涨，预计2022年白鸡价格温和上涨，建议关注食品端转型的龙头企业。
• 宠物行业：国产品牌在宠物食品和医疗领域增长迅速，推荐中宠股份、佩蒂股份等。

关键信息

市场表现

• 周涨跌幅：畜禽养殖上涨8.23%，种植业上涨4.29%，动物保健上涨3.83%，农产品加工上涨2.09%，饲料上涨1.18%，渔业上涨0.89%。
• 涨幅前五公司：金新农（+21.79%）、傲农生物（+21.63%）、新五丰（+16.46%）、天康生物（+15.79%）、仙坛股份（+15.06%）。
• 跌幅后五公司：正邦科技（-15.25%）、*ST昌鱼（-11.42%）、国联水产（-6.14%）、佳沃股份（-5.27%）、海大集团（-4.57%）。

重点追踪

• 生物股份：子公司辽宁益康获得鸭传染性浆膜炎二价灭活疫苗批准文号，有助于提升公司在动保市场的地位。

行业大事预告

• 2月15日：中国豆油港口库存公布。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

推荐标的

重点推荐

• 温氏股份
• 大北农
• 隆平高科
• 海大集团
• 生物股份

建议关注

• 天康生物
• 正邦科技
• 中宠股份
• 佩蒂股份
• 科前生物

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

附录：价格跟踪

• 生猪市场：关注生猪存栏量、能繁母猪存栏量、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等。
• 家禽市场：关注肉鸡苗、白羽肉鸡、白条鸡、肉种蛋、肉鸡料、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等。
• 饲料动保市场：玉米、豆粕、育肥料、猪粮比价、自繁自养利润、外购仔猪利润等。

分析师信息

• 分析师：程诗月（美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究）
• 研究助理：孟林（北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科）

联系方式

• 北京：010-66554070 / 010-66554008
• 上海：021-25102800 / 021-25102881
• 深圳：0755-83239601 / 0755-23824526