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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告总结了2014年12月10日中国债券市场的整体运行情况，涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债市场动态、可转债市场表现以及相关债市要闻。整体来看，市场呈现分化走势，利率债收益率下行，信用债收益率上行，可转债市场受股市带动涨多跌少。

主要观点

1. 货币市场利率

• 市场资金面整体偏紧，但周三短期资金供给有所增加，隔夜和7天回购加权利率上行。
• 关键利率品种：
  • R001：2.6767%，涨跌幅1.28 bps
  • R007：3.6448%，涨跌幅7.29 bps
  • R014：4.3388%，涨跌幅28.80 bps
  • R1M：5.3782%，涨跌幅-4.01 bps
  • R2M：5.5368%，涨跌幅2.46 bps

2. 国债收益率

• 中债国债收益率整体下行，1年期收益率为3.3769%，3年期为3.4363%，5年期为3.6101%，7年期为3.7023%，10年期为3.7111%。
• 主要跌幅：
  • 3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率分别下跌8.87 bps、9.93 bps、4.76 bps、4.21 bps。

3. 金融债收益率

• 金融债收益率呈现分化，1年期为4.2099%，3年期为4.2643%，5年期为4.4018%，7年期为4.4121%，10年期为4.422%。
• 主要跌幅：
  • 1年期、3年期、5年期、7年期、10年期金融债收益率分别下跌4.22 bps、8.86 bps、10.17 bps、12.00 bps、15.00 bps。

4. 企业债收益率

• 企业债收益率整体上行，AAA等级1年期为5.05%，3年期为5.09%，5年期为5.35%，7年期为5.33%。
• AA+等级：1年期5.44%，3年期5.69%，5年期5.97%，7年期5.91%。
• AA等级：1年期5.68%，3年期5.96%，5年期6.37%，7年期6.33%。
• AA-等级：1年期6.25%，3年期6.50%，5年期7.03%，7年期7.10%。

5. 可转债市场

• 股市大涨带动转债市场上涨，沪指跌幅2.93%，转债市场涨多跌少，25只转债上涨，3只下跌。
• 涨幅前三：国电（8.10%）、隧道（6.89%）、久立（5.97%）。
• 跌幅前三：国金（3.07%）、长青（0.40%）、石化（0.18%）。
• 当日成交：118.400亿元，较上一交易日减少37.16%。

关键信息

一、债市要闻

1. 统计局数据：11月CPI同比涨幅略有回落，PPI降幅扩大，主要受天气、季节和国际油价影响。
2. 高成本突袭债市：16家发行人调整350亿债券发行计划，主要因市场资金利率上升、政策扰动及债市波动。
3. 央行扩大征信范围：与环保、税务、外汇等部门签署合作文件，将环保税收违法信息纳入征信系统，有助于防范金融风险。
4. 央行注资传闻：市场传央行向银行间市场注资4000亿元，推动股市大涨，宽松货币政策预期升温。

二、市场资金面

• 央行操作：本周二无操作，周四逆回购操作成为关注焦点。
• 质押式回购：周三成交10168.21亿元，较上一交易日减少9.44%。
• 短期资金供给增加：隔夜、7天资金供给增多，跨年品种仍偏紧。
• 回购利率：隔夜加权利率上行1 bps至2.68%，7天加权利率上行7 bps至3.64%，1个月品种维持高位5.38%。

三、发行与交易

• 利率债走势：收益率整体下行，5年期国债收益率下行10 bps至3.61%，7年期和10年期收益率分别下行4-5 bps至3.70%和3.71%。
• 金融债走势：短端上行，中长端回调，10年期金融债收益率下行20 bps至4.32%。
• 信用债走势：出现明显分歧，高信用等级债券收益率下行，中低等级债券收益率上行。

四、信用债市场动态

• 魏桥纺织：预警年度利润大跌，因棉花价格下跌和下游需求疲软。
• 渤海漏油案：21名养殖户索赔1.48亿元，案件争议大，污染范围认定成关键。
• *ST天威：因高负债，暂停天债发行，计划出售部分子公司股权以回笼资金。
• 发债推迟：多家企业因债市波动推迟发债计划，显示市场流动性紧张和融资成本上升。

信用评级与可转债市场

• 信用评分符号：
  • 投资档：A3（极强）、A2（很强）、A1（较强）
  • 投机档：B3（一般）、B2（较弱）、B1（依赖良好环境）、C3（极度依赖）、C1（不能偿还）
• 可转债市场：受股市带动，市场活跃度上升，但成交额减少，显示投资者观望情绪。

总结

综上所述，2014年12月10日，中国债券市场整体呈现分化态势，利率债收益率下行，信用债收益率上行，可转债市场受股市带动涨多跌少。市场资金面偏紧，央行流动性支持需求上升。同时，债市波动加剧，多家企业推迟发债计划，反映出当前市场环境的不确定性。