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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖银行间货币市场利率、中债国债收益率、银行间金融债收益率、企业债收益率、可转债市场交易情况以及债市要闻等内容。报告提供了市场数据、政策动态、信用债市场动态及评级调整信息，旨在为投资者提供全面的市场分析与参考。

主要观点与关键信息

一、市场资金面

• 质押式回购市场：周五成交量为8092.65亿元，较上一交易日减少7.69%。
• 短期资金：隔夜至7天资金价格基本稳定，隔夜最终在2.36%附近成交7295亿元。
• 中长期资金：7天至14天资金价格微幅下调，21天跨月资金供给依然充足。
• 利率产品：R001为2.3633%，R007为3.0998%，R014为3.0917%，R1M为3.7344%，R2M为4.1587%。
• 存单市场：上周存单市场逐渐升温，部分城商行开始发行同业存单，如浙商银行发行6M期15亿元NCD，上海银行和江苏银行也将发行存单。

二、国债收益率

• 1Y：3.5139%，涨跌幅为+0.13%
• 3Y：3.9664%，涨跌幅为+1%
• 5Y：4.0424%，涨跌幅为+1.03%
• 7Y：4.1259%，涨跌幅为+1.07%
• 10Y：4.1919%，涨跌幅为+0.05%

三、金融债收益率

• 1Y：4.5464%，涨跌幅为-3.22%
• 3Y：4.9558%，涨跌幅为-1.99%
• 5Y：5.0747%，涨跌幅为0%
• 7Y：5.156%，涨跌幅为-1.84%
• 10Y：5.2037%，涨跌幅为+1%

四、企业债收益率

五、可转债市场

• 周五交易情况：
  • 上证综指上涨2点至2027点，深证成指上涨28点至7242点。
  • 可转债市场涨跌互现，徐工、川投、深燃分别上涨1.11%、0.59%、0.30%，位列涨幅前三；东华、泰尔、燕京分别下跌1.82%、0.76%、0.62%，位列跌幅前三。
  • 周五成交额为6.62亿元，较上日上涨1.20%；石化和中行分别成交1.3亿元和0.86亿元，位列成交量前两位。
• 上周交易情况：
  • 转债市场整体涨跌互现，齐翔、徐工、隧道分别以2.85%、2.45%、1.92%位列周涨幅前三；东华、泰尔、华天分别以2.45%、1.32%、0.61%位列周跌幅前三。
  • 上周总成交额为51.38亿元，平安以11.36亿元位列第一，中行以8.34亿元位列第二。

六、债市要闻

1. 财政部发布数据：

   • 1-4月国企实现利润7428.4亿元，同比增长6.5%。
   • 中央企业利润增长6.9%，地方国有企业增长5.1%。
   • 国企营业总收入同比增长5.5%，总成本增长5.8%。
   • 国企资产总额同比增长10.9%，负债总额增长11.1%，所有者权益增长10.5%。

2. 央行副行长潘功胜：

   • 正在探讨建立中央与地方双层金融监管模式。
   • 强调对涉及公众利益的金融活动应由中央严格监管，而对自我控制风险的少数人活动可交由地方管理。

3. 徐绍史讲话：

   • 强调经济体制改革的重要性，提出九项重点任务，包括投资体制改革、财税金融改革、国有企业改革等。

4. 央行等五部门发布通知：

   • 规范金融机构同业业务，提出十八条规范性意见，涵盖分类管理、风险控制、流动性管理等方面。
   • 强调防止规避监管、加强信息披露、控制风险。

5. 江西清理闲置土地：

   • 规定两年不开发的建设用地使用权将被无偿收回，推动土地资源优化利用。

七、信用债市场动态

1. 发行人新闻：

   • ST成城股票划转：因中技系债务危机，ST成城股票划转遇阻，涉及约7900万元信托贷款纠纷。
   • 新扬子造船信托理财踩雷：涉及多笔信托贷款，面临资金链风险和债务压力。

2. 信用评级调整：

   • 中诚信：将“11皖新华MTN1”和“11皖新华MTN2”主体及债项信用评级由AA调升至AA+，评级展望为稳定。
   • 联合资信：将“11文登债”主体及债项信用评级由AA-调升至AA，评级展望为稳定。
   • 鹏元资信：将“12京江河”评级展望下调为负面，维持主体及债项为AA+。

八、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 李滢滢：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学经济学硕士。
• 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士。

九、债券信用评分符号与定义

总结

本报告全面反映了2014年5月16日中国债券市场的运行情况、政策动态及信用债市场变化。整体来看，市场资金面保持稳定，利率产品小幅上行，信用债涨跌互现。同时，多起信用债市场事件引发关注，包括信托贷款违约、信用评级调整等。央行等五部门规范同业业务的通知，标志着监管加强趋势。此外，经济体制改革相关会议强调了多项改革任务，为市场提供了政策方向。