20141113-招商证券-债券市场日报_11页_593kb

债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖货币市场、国债收益率、金融债收益率、企业债收益率、可转债市场及信用债市场等多个板块的市场动态与数据，同时包含重要的政策要闻和市场分析。

主要观点与关键信息

1. 货币市场

• 利率变化：

  • R001：2.4889%，涨跌幅为-2.13 bps。
  • R007：3.1295%，涨跌幅为+0.82 bps。
  • R014：3.4574%，涨跌幅为-2.29 bps。
  • R1M：3.9073%，涨跌幅为+4.77 bps。
  • R2M：4.1577%，涨跌幅为+2.27 bps。

• 市场情况：

  • 质押式回购市场共成交9576.69亿元，较上一交易日上涨13.98%。
  • 隔夜回购加权利率上行2个基点，全天在2.49%附近成交7619亿元。
  • 7天回购加权利率在3.13%附近成交1671亿元。
  • 长期资金方面，1、3个月回购利率分别为3.91%和4.26%。
  • 中国央行通过MLF向金融机构投放基础货币共计7695亿元，期限为三个月，利率为3.5%。

• 交易所市场：

  • GC001开盘3.70%，收盘2.76%，成交3055.35亿元。
  • GC007开盘3.60%，收盘2.82%，成交386.02亿元。

2. 国债收益率

• 中债国债收益率：

  • 1Y：3.1515%，涨跌幅为-0.4 bps。
  • 3Y：3.2308%，涨跌幅为+0.38 bps。
  • 5Y：3.3728%，涨跌幅为+5.11 bps。
  • 7Y：3.5033%，涨跌幅为+7.07 bps。
  • 10Y：3.556%，涨跌幅为+5.79 bps。

• 市场走势：

  • 利率债收益率明显反弹，中长端反弹幅度约6-7 bps。
  • 5年期140026带动曲线上行5 bps至3.37%。
  • 7年期国债140013、140024带动曲线上行7 bps至3.50%。
  • 10年期国债日终上行6 bps至3.55%。

3. 金融债收益率

• 中债金融债收益率：
  • 1Y：3.5188%，涨跌幅为-2.00 bps。
  • 3Y：3.7362%，涨跌幅为+4.25 bps。
  • 5Y：3.8638%，涨跌幅为+3.00 bps。
  • 7Y：3.9356%，涨跌幅为+3.68 bps。
  • 10Y：3.9866%，涨跌幅为+6.00 bps。

4. 企业债收益率

• 企业债收益率：
  • AAA：1Y 4.16%，3Y 4.30%，5Y 4.53%，7Y 4.73%。
  • AA+：1Y 4.22%，3Y 4.42%，5Y 4.78%，7Y 5.09%。
  • AA：1Y 4.32%，3Y 4.66%，5Y 5.16%，7Y 5.54%。
  • AA-：1Y 4.88%，3Y 5.33%，5Y 5.88%，7Y 6.32%。

5. 可转债市场

• 市场表现：

  • 股票市场强势上涨，沪指报收2494.48点，上涨1%。
  • 转债市场涨多跌少，24只转债上涨，仅5只下跌。
  • 涨幅前三为国华天（+4.42%）、国金（+3.95%）、深机（+2.14%）。
  • 跌幅前三为中行（-0.54%）、恒丰（-0.37%）、工行（-0.14%）。
  • 当日成交46.643亿元，较上一交易日减少57.22%。

• 主要成交券种：

  • 中行和平安分别成交18.68亿元和7.42亿元，为成交金额前两名。

6. 信用债市场

• 发行人动态：

  • 吉林森工集团：东北亚公司因经营问题被少数股东起诉解散，公司所有者权益有所下降，但对信用水平影响有限。
  • 雅戈尔集团：拟吸收合并全资子公司，有利于理顺股权关系和降低管理成本。
  • 杏花村酒：因三项指标不合格被通报，影响其信用状况。
  • 北汽幻速S3：因刹车系统故障被投诉，存在严重安全隐患，可能影响相关债券的信用评级。
  • 丽珠集团：中药注射剂增速放缓，影响公司盈利能力。

• 信用评级：

  • 当日无信用评级变动公告。

7. 债市要闻

• 河南户籍新政：取消农业与非农区分，实施居住证制度，保障农民利益，促进城乡一体化。
• 李克强会见奥巴马：强调中美合作的重要性，希望尽快达成高水平双边投资协定，拓展贸易与基础设施合作。
• 中国东盟自贸区升级版：计划在2015年底前完成，进一步提升贸易投资自由化和便利化水平。
• QFII重仓行业：三季度QFII重仓医药、机械、食品饮料、电力及公用事业、交通运输行业，医药类持股数量最多。

市场展望与建议

• 资金市场整体宽松，成交量回升，但短期资金仍偏紧。
• 利率债收益率反弹，显示市场对政策预期的调整。
• 信用债市场波动较大，需关注发行人信用状况和潜在风险。
• 可转债市场受股市带动，整体上涨，但成交金额大幅减少，显示市场活跃度下降。

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。

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重要声明

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