20170105-渤海证券-华夏上证50ETF-510050.SH-期权1月第1周周报_成交热度持续下降_投资者情绪较为中性_12页_604kb

期权1月第1周周报总结

核心内容

2017年1月第1周，50ETF期权市场整体表现较为平稳，市场波动率持续下降，投资者情绪呈现中性态势。以下是本周市场的主要表现和分析：

市场走势

• 50ETF价格：震荡上扬，周涨幅为1.57个百分点。
• 波动率变化：
  • 日均振幅为0.91%，较前周减少0.14个百分点。
  • 日内已实现波动率均值为8.73%，较前周减少0.86个百分点。

隐含波动率

• 认购期权加权平均隐含波动率为12.6%，较前周下降3.8个百分点。
• 认沽期权加权平均隐含波动率为17.2%，较前周下降3.1个百分点。
• 认购与认沽隐含波动率差值为-4.5%，小幅扩大。

成交与持仓情况

• 周均成交37.8万张，较前周下降14.6%，显示市场热度持续下降。
• 成交比（认沽-认购）降至近期中等水平，持仓比处于历史较低水平。

波动率指数

• 波动率指数（iVix）较前周下降3.54个百分点，表明投资者对后市波动预期明显降低。

主要观点

投资者情绪分析

• 投资者情绪整体中性，隐含波动率差值小幅扩大，表明市场对下行风险的担忧有所增加。
• 隐含-实际波动率差值保持高位但略有回落，显示市场不确定性仍存在。
• 成交比下降，持仓比低位运行，反映市场参与者趋于保守。

市场结构与建议

• 现货市场活跃度持续走低，成分股成交量连续五周下滑，整体减少10.9%。
• 市场波动率处于近期低点，短期反弹动能不足。
• 建议：投资者可考虑持有日历价差组合，以应对市场波动率下降的趋势；在投资者情绪发生明显变化时，可择机买入跨式组合以捕捉波动机会。

关键信息

• 50ETF走势：震荡上扬，波动率下降。
• 隐含波动率：认购与认沽期权均走低，差值扩大。
• 成交量与持仓量：成交量下降14.6%，持仓量处于历史低位。
• 波动率指数：iVix大幅下降3.54个百分点。
• 投资建议：持有日历价差组合，择机买入跨式组合。

图表概览

图表目录

• 图1：50ETF波动率及50指数成分股交易量走势
• 图2：认购与认沽期权隐含波动率走势
• 图3：隐含波动率期限结构
• 图4：50ETF期权成交量走势
• 图5：50ETF期权持仓量走势
• 图6：波动率指数走势

表格目录

• 表1：50ETF成交概况
• 表2：1月4日收盘各合约隐含波动率
• 表3：不同期限合约的成交持仓情况
• 表4：上周每个交易日的成交持仓情况
• 表5：周涨跌幅前5合约
• 表6：成交量、持仓量前5合约

结论

整体来看，50ETF期权市场在1月第1周表现出波动率下降、成交热度降低和投资者情绪中性的特征。建议投资者关注市场波动率变化，合理配置日历价差组合以应对市场不确定性，并在情绪出现显著波动时考虑跨式策略的运用。