20210816-渤海证券-期权周报_波动率指数窄幅波动_投资者情绪较为中性_13页_1mb

期权市场周报总结

核心内容

本周期权市场整体表现平稳，波动率指数维持窄幅波动，投资者情绪较为中性。市场参与者对后市波动预期变化不大，尾部风险预期相对不高。

金融期权市场表现

主要数据

• 50ETF期权：

  • 上周日均成交量为262.08万张，较前周增加12.49%。
  • 认购期权成交量高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.84，较前周略有回落，处于历史中等水平。
  • 认沽-认购持仓比为0.66，与前周变化不大，处于历史较低水平。
  • 波动率指数为18.67，处于历史中等偏低水平。
  • 偏度指数为97.99，处于历史中等水平。

• 沪深300期权：

  • 华泰柏瑞300ETF期权日均成交量192.74万张，成交额15.69亿元。
  • 沪深300股指期权日均成交量13.38万张，成交额8.47亿元。
  • 嘉实300ETF期权日均成交量27.28万张，成交额1.91亿元。
  • 波动率指数分别为18.56、18.64和18.67，变化不大。
  • 偏度指数分别为99.55、99.68和100.44，总体略有下降。

情绪分析

综合金融期权市场数据，投资者情绪整体中性，对后市波动预期稳定，尾部风险预期不高。

商品期权市场表现

成交与持仓数据

• 成交量涨幅最高：黄金期权，涨幅为91.70%。
• 持仓量涨幅最高：棕榈油期权，涨幅为107.48%。

投资者态度

• 较为乐观：豆粕、玉米、铁矿石、原油期货。
• 较为中性：白糖、沪铜、PTA、甲醇、黄金、菜粕、LPG、沪铝、沪锌期货。
• 较为谨慎：棉花、橡胶、PVC、聚丙烯、塑料、棕榈油、动力煤期货。

策略推荐

长线投资者

• 建议策略：备兑策略，卖出平值期权。
• 理由：结合市场趋势和隐含波动率水平，长期来看收益风险比优于标的指数。

中短线投资者

• 建议策略：逢高建仓或加仓做空波动率策略。
• 理由：前期市场下挫导致波动率指数反弹，做空波动率策略收益风险比有所提升。
• 风险提示：建议在构建策略时加以保护，可采用蝶式组合、日历价差组合等。

风险提示

• 市场可能因突发事件出现剧烈波动，需警惕此类风险对投资策略的影响。

投资评级说明

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策略研究

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