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光环新网2020年业绩总结及2021年展望

核心内容

光环新网（300383）于2021年4月20日发布了2020年年报及2021年第一季度报告。2020年公司实现营业收入74.76亿元，同比增长5.34%；营业利润10.33亿元，同比增长12.63%；归母净利润9.13亿元，同比增长10.71%。2021年第一季度，公司营业收入同比下降18.82%，但归母净利润同比增长1.38%。

主要观点

• 业绩表现：2020年公司整体业绩符合预期，云计算和IDC业务均实现增长，但因疫情及新增机柜数量较少，IDC业务增速有所放缓。
• 产能释放：2021年多个新项目进入投产阶段，包括北京房山一期、二期，河北燕郊三四期，上海嘉定二期等，预计产能将逐步释放。
• 新项目进展：长沙一期、天津宝坻、浙江杭州等项目也取得重要进展，已获得立项备案、能耗指标批复及环评批复，预计2021年下半年开始建设或投产。
• 投资建议：分析师韦志超维持“增持”评级，认为公司凭借一线城市的稀缺资源和二十年的IDC运营经验，具备较强的市场竞争力，且未来IDC业务增量可期。考虑到业绩增长的不确定性，盈利预测略有下调，但整体仍保持增长趋势。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

项目进展

• 北京房山一期项目：3#机房与客户达成合作意向，预计2021年可具备全部投产能力。
• 北京房山二期项目：已完成数据中心楼宇主体建设，机电设计同步启动。
• 河北燕郊三四期项目：部分机房楼宇主体结构已封顶，与客户达成定制意向，预计2021年陆续投放机柜。
• 上海嘉定二期项目：土建主体已完工，电力供应到位，预计年内开始陆续投产。
• 长沙一期项目：已完成立项备案，取得能耗指标批复及环评批复，预计2021年下半年开始建设。
• 天津宝坻项目：已完成立项备案，计划年内启动一期，规划建设5,000个5KW的2N标准机柜。
• 浙江杭州数据中心项目：已完成立项备案，取得能耗指标批复及环评批复，规划建设10,000个5KW的2N标准机柜。

业务构成

• 云计算业务：2020年收入55.44亿元，同比增长6.37%。
• IDC业务：2020年收入16.68亿元，同比增长6.85%。
• 分地区营收：
  • 北京地区：69.34亿元，同比增长5.98%。
  • 河北地区：2.19亿元，同比下降0.04%。
  • 上海地区：2.91亿元，同比下降8.48%。

一季度表现

• 营收19.60亿元，同比下降18.82%。
• 归母净利润2.24亿元，同比增长1.38%。
• 毛利率19.93%，同比提升4.2个百分点，但较2020年略降1.2个百分点。
• 营收下降主要由于子公司无双科技营收下滑。

总结

光环新网2020年业绩基本符合预期，云计算和IDC业务均实现增长，但受疫情影响，IDC业务增速放缓。2021年多个新项目进入投产阶段，产能有望逐步释放，带动公司业绩增长。分析师认为公司具备较强市场竞争力，未来IDC业务增量可期，尽管对盈利预测略作下调，但仍维持“增持”评级。