20211026-西部证券-光环新网-300383.SZ-光环新网点评报告_数据中心业务逐季释放_积极探索绿色发展_3页_254kb

光环新网点评报告总结

核心内容

光环新网在2021年前三季度实现了营业收入593,431.82万元，同比增长3.72%，归母净利润68,397.98万元，同比增长0.33%，整体表现符合预期。公司IDC业务在三季度持续增长，营收达19.98亿元，同比增长14.32%，主要得益于数据中心机柜投放和上架规模的增加。公司机柜资源储备充足，预计年底房山一期项目将全部交付，二期将在2022年上半年投放，河北燕郊三四期和上海嘉定二期也有部分机柜具备交付能力，未来IDC业务有望继续扩张。

此外，AWS北京公有云业务和无双科技业务均表现良好，用户数持续增长，为公司带来稳定业绩。公司积极响应“双碳”政策，推动绿色数据中心建设，房山项目被评为北京市通信行业协会双碳示范项目，并参与编制了《数据中心能效限定值及能效等级》行业标准，助力行业绿色发展。公司还积极探索海底数据中心等创新项目，未来有望在行业中保持领先地位。

主要观点

• 业绩稳定：2021年前三季度业绩符合预期，营收和净利润均实现温和增长。
• IDC业务增长显著：三季度IDC业务增长加速，预计四季度及2022年将实现持续扩张。
• 绿色转型：积极响应“双碳”政策，推动绿色数据中心建设，提升行业影响力。
• 资源储备充足：公司拥有大量机柜资源储备，未来产能释放将为业绩增长提供支撑。
• 投资建议：基于公司未来三年的盈利预测，公司PE估值逐步下降，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据预测

机柜投放计划

• 截至三季度末，公司已投产机柜数量超过4.1万个。
• 房山一期项目预计年底全部交付，二期2022年上半年可投放。
• 河北燕郊三四期全年可投产机柜超过2500个。
• 上海嘉定二期部分机柜具备年底交付能力。
• 天津宝坻、湖南长沙、浙江杭州项目均在有序推进。

投资评级与估值

• 公司评级：买入
• 股票代码：300383
• 当前价格：13.01元
• PE估值：2021年为20.7倍，2022年为17.1倍，2023年为14.8倍。
• PB估值：2021年为2.0倍，2022年为1.8倍，2023年为1.6倍。

风险提示

• IDC资源建设、投放、上架进展不及预期。
• IDC市场需求不及预期。
• 市场竞争加剧。

财务指标分析

总结

光环新网在2021年前三季度业绩稳定，IDC业务增长势头良好，机柜资源投放节奏加快，未来有望持续释放增长动能。公司积极布局绿色数据中心建设，响应国家“双碳”政策，提升行业影响力。从财务数据来看，公司盈利能力稳步提升，估值逐步下降，投资建议为“买入”。尽管存在一定的市场风险，但整体发展前景良好。