最新煤炭行业公告数据点评报告：煤炭行业供给保障能力获得提升，生产结构仍需优化-20181014-浙商证券-12页-1mb

煤炭行业总结

核心内容

2018年10月发布的煤炭行业公告数据显示，煤炭行业供给侧结构性改革取得显著成效，供给保障能力提升、去产能工作稳步推进、生产结构进一步优化。同时，区域煤炭供应向“三西一新”集中，东北、华东、华中和西南地区产能持续收缩。

主要观点

1. 供给侧结构性改革成效显著

• 供给保障能力提升：截至2018年6月底，全国生产煤矿公告产能为34.91亿吨/年，较2017年底增加1.55亿吨/年，较2017年6月底增加8100万吨/年。
• 去产能稳步推进：2018年1~7月完成去产能8000万吨/年，超过全年计划的50%。福建和青海已提前完成年度化解产能任务。
• 生产结构优化：大型煤矿数量增加61处，达到822处，产能占比提升至72%；小型煤矿数量减少154处，占比下降至52%。全国单矿平均生产规模提升7.1%，达到91.5万吨/年。

2. 区域供应向“三西一新”集中

• “三西一新”区域产能占比提升：该区域煤矿数量占比上升2.2%，产能占比达66.6%，占全国总产能的三分之二。
• 新疆新增产能最多：新增产能8270万吨/年，占净增产能的53%。
• 东北、华东、华中和西南产能收缩：四地区产能占比共下降1.2%，其中华东下降幅度最大（0.6%）。

3. 区域产能结构差异明显

• 小型煤矿集中区域：东北、华中和西南地区小型煤矿数量占比超过80%或接近80%，成为去产能重点区域。
• 单矿平均生产规模低的省份：江西、湖北、湖南、福建、黑龙江和四川仍存在单矿平均生产规模低于30万吨/年的情况，这些地区煤炭资源条件复杂、安全风险高。

关键信息

• 全国生产煤矿数量与产能：截至2018年6月底，全国安全生产许可证齐全的生产煤矿3816处，产能34.91亿吨/年；已核准开工煤矿1138处，产能9.76亿吨/年。
• 去产能完成情况：部分省份如内蒙古、黑龙江已完成去产能计划的大部分或全部。
• 政策推动：黑龙江和四川因安全生产事故频发，发布文件要求加快淘汰落后产能，推动小型煤矿退出。
• 行业评级：煤炭行业评级为“看好”，建议配置在“三西一新”地区有深入布局的低估值动力煤龙头标的。

投资建议

• 建议关注“三西一新”地区具备先进产能和规模化生产的煤炭企业。
• 低估值动力煤龙头标的具备配置价值，尤其在供给结构优化和产能集中趋势下。
• 投资决策应结合个人持仓结构和市场环境，不依赖单一评级。

风险提示

• 经济增速不及预期
• 电力消费增长不及预期
• 煤炭进口大幅度放开
• 水电出力超出预期

数据支持与图表说明

• 图1：显示生产煤矿公告产能较上期增长明显
• 图2：展示生产结构持续调整
• 图3：小型煤矿数量占比下降3%
• 图4：大型煤矿产能占比达72%
• 图5：江西省小煤矿减少61处
• 图6：全国单矿平均生产规模继续提升
• 图7：煤炭生产重心西移
• 图8：“三西一新”单矿平均生产规模位居全国前列
• 图9：小型煤矿数量占比超过80%的省（区）共有7个
• 图10：小型煤矿数量占比超过或接近80%的地区为东北、华中和西南

行业评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

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