20180806-中国银河-传媒行业点评报告_生活圈广告景气度持续提升_产业链相关标的将持续受益_3页_409kb

传媒行业点评报告总结

核心内容

2018年上半年中国广告市场整体回暖，同比增长 9.3%，显著高于去年同期的 0.4%。其中，传统媒体如电视和广播广告刊例花费分别增长 9.4% 和 10.0%，而线下生活圈广告如影院视频、电梯海报、电梯电视则表现出更高的增长速度，增幅分别为 26.6%、25.2% 和 24.5%，显示出线下广告渠道的强劲复苏。

主要观点

• 市场回暖：广告市场在2018年上半年出现结构性触底反弹，带动整体增长。
• 传统媒体回暖：电视和广播媒体广告刊例花费由负增长转为正增长，主要由于互联网流量成本上升，部分广告预算回流至传统媒体。
• 生活圈广告景气度提升：线下广告形式如影院视频、电梯海报和电梯电视成为增长最快的广告渠道，预计未来将持续受益。
• 互联网流量成本上升：随着互联网广告竞争加剧，其收入增速由去年同期的 14.5% 下降到 5.4%，性价比下降，推动广告商向线下渠道转移。

关键信息

行业趋势

• 2018上半年中国广告市场同比增长 9.3%，传统媒体和生活圈广告表现突出。
• 互联网广告增速下滑，反映出流量成本上升及广告商策略调整。
• 线下广告的价值被重新认可，成为广告预算的重要组成部分。

品牌动态

• 可口可乐 成为全媒体广告花费厂商榜首。
• 天猫 和 京东商城 首次进入全媒体广告花费TOP20品牌榜单。

投资建议

• 推荐关注 生活圈广告龙头，如 分众传媒。
• 建议关注 资产联结型影院占比较大的公司，如 横店影视。
• 预计生活圈广告将继续保持较高速度增长，相关产业链将受益。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 产业政策风险
• 行业竞争加剧风险

评级标准

• 推荐：行业或公司指数预期超市场平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：预期超市场平均回报 10% -20%。
• 中性：预期与市场平均回报相当。
• 回避：预期低于市场平均回报 10% 及以上。

分析师信息

• 分析师：杨晓彤
• 联系方式：010-83571329 / yangxiaotong@chinastock.com.cn
• 职业证书编号：S0130518020001

特此鸣谢

• 穆歌
• 联系方式：muge_yj@chinastock.com.cn

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