2017-建筑材料行业：淡季迎来周期股预期差修复，优质成长中线继续看好_19页-2mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月17日发布的建筑材料行业周报，分析了水泥、玻璃及其他建材行业的价格走势、库存变化、市场动态及投资建议。整体来看，行业处于淡季，价格小幅回落，但部分区域库存下降，市场预期有所修复。

水泥行业分析

价格表现

全国均价：2017年7月10日至14日，全国水泥平均价格环比下降0.36%。
区域表现：
- 华东地区：价格下降4元/吨，部分城市如杭州、嘉兴下降幅度更大。
- 中南地区：价格下降2元/吨，贵港略有下降。
- 西北地区：价格上升1.1%，平凉、银川有明显上升。
- 其他地区：价格基本稳定。

库存变化

全国库存：环比下降0.06%。
区域表现：
- 华北地区：库存下降0.45%，唐山、呼和浩特下降明显。
- 华东地区：库存下降0.83%，杭州、绍兴下降幅度较大。
- 中南地区：库存上升0.75%，贵港库存上升。
- 西南地区：库存下降0.63%，重庆库存下降。
- 西北地区：库存上升1.1%，平凉、银川库存上升。
- 其他地区：库存无变化。

煤炭价格

秦皇岛中转地煤价：山西优混、大同混煤上涨11元/吨，山西大混上涨2元/吨。
其他地区：煤价保持不变。

市场动态

各地区水泥需求因高温多雨天气偏弱，企业出货率普遍在5-9成之间。
部分地区因环保限产，库存控制在较高水平。
企业普遍维持稳价策略，部分区域因需求恢复，价格略有上调。

玻璃行业分析

价格表现

全国均价：2017年7月10日至14日，全国玻璃均价上涨0.05元/重箱。
主要城市：
- 秦皇岛：价格下降0.20元/重箱。
- 上海：价格上涨0.15元/重箱。
- 沈阳：价格上涨0.40元/重箱。
- 武汉：价格下降1.10元/重箱。

库存变化

全国库存：7月14日库存3371万重箱，环比上升0.21%。
区域表现：
- 华中地区：库存环比下降4.55%。
- 西南地区：库存环比上升1.37%。
- 其他地区：库存无变化。

纯碱与重油价格差

华南地区：价格差环比持平。
华东地区：价格差环比上升0.35%。
华北地区：价格差环比下降0.46%。

产线及产能

总产线：360条，环比不变。
有效产能：100748.8万重箱，环比不变。
停产占比：25.89%，环比不变。

市场动态

高温多雨季节对玻璃的仓储及运输影响较大。
华中地区价格松动，对市场信心形成一定影响。
华东地区因华中货源减少，销售情况有所改善。
原材料成本上涨对价格形成一定支撑。

其他建材行业分析

价格变动

上涨：沥青、软泡聚醚、锆英砂、聚合MDI、美废价格上涨。
下跌：工业萘、纯MDI价格下跌。
稳定：PVC、环氧乙烷、氧化锆、软泡聚醚价格稳定。

原材料价格

东方雨虹：沥青价格上涨2.42%，丙烯酸价格下跌100%。
海螺型材：PVC价格稳定，但近一个月上涨7.40%。
美废：价格上涨0.93%，近一个月上涨1.61%。
软泡聚醚：价格稳定，近一个月上涨5.51%。
纯MDI：价格下跌0.88%，近一个月下跌3.23%。
聚合MDI：价格上涨5.86%，近一个月上涨19.10%。

投资建议

行业评级

维持“买入”评级：行业基本面平稳，优质公司仍有投资价值。

周期股

短期亮点：有望迎来预期差修复。
重点关注：祁连山、华新水泥、旗滨集团、海螺水泥、塔牌集团。

成长股

中期延续性：优质成长公司业绩持续有亮点。
重点关注：北新建材、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹。
跨年度机会：看好三棵树的长期投资机会。

风险提示

宏观经济下行：可能对建材行业造成不利影响。
新投产能超预期：可能加剧市场供需矛盾。

市场热点

宏观政策：粤港澳大湾区、关中平原等城市群规划编制完成。
行业动态：多地淘汰落后产能，推进环保治理。
公司要闻：
- 冀东水泥：上半年亏损，持股5%以上股东减持。
- 三棵树：预计上半年盈利，但同比有所下降。
- 金晶科技：上半年盈利同比大幅增长。

重点跟踪公司估值

公司名称	EPS 17E	EPS 18E	PE 17E	PE 18E	PB 17E	吨EV 17E
海螺水泥	2.12	2.08	11.02	11.19	1.65	-
兔宝宝	0.48	0.68	30.58	21.80	8.50	-
华新水泥	0.68	0.65	15.89	16.77	1.50	-
祁连山	0.88	1.04	10.74	9.09	1.35	-
长海股份	1.50	1.95	18.38	14.11	3.26	-
旗滨集团	0.40	0.42	12.59	12.05	2.39	-
再升科技	0.42	0.66	34.29	21.82	2.24	-
北新建材	0.97	1.16	15.08	12.61	2.15	-
东方雨虹	1.38	1.69	27.62	22.64	7.53	-
中国巨石	0.73	0.84	14.62	12.70	2.52	-
金隅股份	0.40	0.61	15.30	10.12	0.75	-
龙泉股份	0.38	0.46	28.16	23.26	2.47	-
友邦吊顶	2.02	2.68	29.34	22.08	7.64	-
伟星新材	1.02	1.21	18.64	15.71	6.41	-
开尔新材	0.51	0.66	25.08	19.38	3.73	-
中材科技	0.97	1.19	21.23	17.30	2.02	-
洛阳玻璃	0.12	0.16	166.83	125.13	22.82	-
嘉寓股份	0.21	0.30	33.95	23.77	3.68	-
金晶科技	0.20	0.23	25.32	22.13	1.80	-

投资评级说明

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

分析师：邹戈（S0260512020001），021-60750616，zouge@gf.com.cn
联系人：徐笔龙，021-60750611，xubilong@gf.com.cn
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