20250608-国盛证券-建筑材料行业周报_建材传统淡季来临_预计淡季不淡_17页_1mb

建筑材料行业周度总结

核心内容概述

2025年6月3日至6月6日，建筑材料板块（SW）上涨0.63%，其中玻璃制造（SW）上涨1.01%，玻纤制造（SW）上涨2.07%，水泥（SW）上涨0.38%，装修建材（SW）上涨0.24%。本周建材板块相对沪深300超额收益为-0.24%，资金净流入额为-1.59亿元。整体来看，建材板块在传统淡季中表现优于预期，但受政策和市场环境影响，仍面临一定风险。

主要观点

• 水泥行业：需求仍在寻底，错峰停产力度加强，价格围绕行业平均不赚钱波动，关注成本优势企业如海螺水泥和华新水泥。
• 玻璃行业：需求季节性环比改善，但供需矛盾依然存在，价格短期震荡下行，关注冷修节奏及加工厂订单变化。
• 玻纤行业：价格触底回升，风电纱需求增长，电子纱供应无明显增加，关注中国巨石及中材科技。
• 消费建材：受益于二手房交易向好及政策刺激，推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。
• 碳纤维行业：下游需求缓慢复苏，价格维持稳定，关注经济向好预期下的价格企稳情况。

关键信息

本周市场表现

• 建材（SW）：+0.63%
• 水泥（SW）：+0.38%
• 玻纤制造（SW）：+2.07%
• 玻璃制造（SW）：+1.01%
• 装修建材（SW）：+0.24%
• 相对沪深300超额收益：-0.24%
• 资金净流入：-1.59亿元

水泥市场变动

• 全国水泥价格指数：358.88元/吨（环比-0.51%）
• 全国水泥出库量：315.7万吨（环比-9.81%）
• 基建水泥直供量：173万吨（环比-6.99%）
• 全国水泥熟料产能利用率：61.01%（环比-0.29pct）
• 全国水泥库容比：63.25%（环比+0.25pct）
• 基建稳而不强，房建持续低迷，民用季节性收缩。

玻璃市场变动

• 浮法玻璃均价：1250.27元/吨（环比-1.63%）
• 全国13省样本企业原片库存：6011万重箱（环比+222万重箱）
• 供给端产能保持高位，需求端6月刚需偏淡，预计短期价格震荡下行。
• 2025年冷修停产生产线：8720T/D，复产及新点火：9860T/D。

玻纤市场变动

• 无碱粗纱价格稳中局部下调，电子纱价格基本稳定。
• 2025年5月玻纤在产产能：69.34万吨（同比+16.33%）
• 5月底玻纤行业库存：85.06万吨（同比+46.81%）
• 风电纱需求增长，电子纱高端品供需缺口明显，推荐中国巨石，关注中材科技。

消费建材原材料价格

• 铝合金价格：20630元/吨（环比-100元/吨，同比-4.4%）
• 苯乙烯价格：7400元/吨（环比-300元/吨，同比-22.5%）
• 丙烯酸丁酯价格：7900元/吨（环比-200元/吨，同比-15.1%）
• 沥青价格：3650元/吨（环比+70元/吨，同比-3.2%）
• LNG出厂价格：4423元/吨（环比+4元/吨，同比+0.4%）

碳纤维市场变动

• 价格环比持平，华东地区主流型号碳纤维市场均价：8-9万元/吨（T300）。
• 本周产量：1681吨，开工率：60.69%。
• 库存量：15050吨，同比-2.37%，环比+0.67%。
• 丙烯腈价格下跌，单位生产成本降至10.69万元/吨，吨毛利-0.88万元，毛利率-8.95%，多数企业继续亏损。

重点标的推荐

风险提示

• 政策落地不及预期风险：政策放松力度和推进节奏不及预期，可能对需求和资金面造成压力。
• 地产需求回暖不及预期风险：地产需求处于修复通道，但回暖力度可能不足。
• 原材料价格持续快速上涨风险：原材料价格处于高位，可能进一步挤压利润率。

图表目录

• 图表1：建材(SW)及各子行业相对2021年1月沪深300超额收益情况
• 图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五
• 图表3：国盛建材行业个股涨跌幅榜后五
• 图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）
• 图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）
• 图表6：全国水泥直供量（单位：万吨）
• 图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）
• 图表8：全国水泥库容比（单位：%）
• 图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）
• 图表10：水泥错峰停产情况
• 图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）
• 图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）
• 图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨）
• 图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）
• 图表15：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨）
• 图表16：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨）
• 图表17：2025年冷修停产生产线
• 图表18：2025年复产及新点火生产线
• 图表19：无碱2400号缠绕纱价格（单位：元/吨）
• 图表20：电子纱（G75）价格（单位：元/吨）
• 图表21：玻纤库存情况（单位：吨）
• 图表22：玻纤月产能情况（左轴：吨；右轴：%）
• 图表23：铝合金价格（单位：元/吨）
• 图表24：铝合金历年价格对比表现（元/吨）
• 图表25：全国苯乙烯现货价（单位：元/吨）
• 图表26：全国苯乙烯分年度参考价格（单位：元/吨）
• 图表27：全国丙烯酸丁酯现货价（单位：元/吨）
• 图表28：全国丙烯酸丁酯分年度参考价格（单位：元/吨）
• 图表29：沥青价格（单位：元/吨）
• 图表30：沥青历年价格对比表现（元/吨）
• 图表31：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）
• 图表32：中国LNG出厂价格全国分年度指数（单位：元/吨）
• 图表33：华东地区主流型号碳纤维市场均价（万元/吨）
• 图表34：华东地区大/小丝束碳纤维市场均价（万元/吨）
• 图表35：碳纤维周度产量及开工率数据（左轴：吨；右轴：%）
• 图表36：碳纤维周度库存量及增速数据（左轴：吨；右轴：%）
• 图表37：碳纤维周度单位成本数据（万元/吨）
• 图表38：碳纤维周度单位毛利及毛利率（左轴：万元/吨；右轴：%）

分析师信息

• 分析师：沈猛、陈冠宇、张润
• 执业证书编号：S0680522050001、S0680522120005、S0680524110002
• 邮箱：shenmeng@gszq.com、chenguanyu@gszq.com、zhangrun@gszq.com

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