> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陈梦赞发布，内容涵盖**期货市场**、**现货市场**、**库存数据**、**相关衍生品**以及**宏观消息**等多个方面，重点分析铂金与钯金的市场表现及未来走势，同时涉及美元指数、美债收益率、黄金储备等宏观经济因素。 --- ## 期货市场分析 | 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量 | 成交量 | |------|---------------|------------------|---------------|-------------|--------|--------| | pt2608 | 431.20 | 441.50 | -13.85 | -3.11% | 5453 | 5141 | | pt2610 | 433.95 | 443.30 | -12.95 | -2.90% | 5453 | 308 | | pt2612 | 436.00 | 444.80 | -14.00 | -3.11% | 5453 | 40 | | pd2608 | 311.05 | 317.15 | -7.60 | -2.39% | 1910 | 4981 | | pd2610 | 314.00 | 319.90 | -6.95 | -2.17% | 1910 | 243 | | pd2612 | 317.60 | 322.40 | -5.95 | -1.84% | 1910 | 52 | - **铂金合约**（pt2608、pt2610、pt2612）整体呈现下跌趋势，跌幅在2.90%-3.11%之间，成交量相对较高。 - **钯金合约**（pd2608、pd2610、pd2612）跌幅较小，主要在1.84%-2.39%之间，成交量较低，显示市场观望情绪浓厚。 - **持仓量**保持稳定，未出现明显变化，表明市场参与者对后续走势持谨慎态度。 --- ## 现货市场分析 | 品种 | 现价 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------|----------|------|--------| | 上海铂 | 440.57 | 440.57 | -5.53 | -0.012% | | 伦敦铂 | 1662.00 | 1662.00 | -53.00 | -0.031% | | 周大福铂 | 653.00 | 653.00 | -28.00 | -0.041% | | 老凤祥铂 | 700.00 | 700.00 | 0.00 | 0.000% | | 中国钯 | 316.00 | 316.00 | -4.00 | -0.013% | | 俄罗斯钯 | 3071.81 | 3071.81 | -112.23 | -0.035% | - **铂金现货价格**整体小幅下跌，但部分品种（如老凤祥铂）保持稳定。 - **钯金现货价格**持续走低，尤其是俄罗斯钯金，跌幅较大。 - **铂/钯比值**：上海铂/伦敦铂为1.39，中国钯/俄罗斯钯为1.12，显示铂金相对钯金更具抗跌性。 --- ## 库存数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------|------|------|------| | NYMEX库存量铂 | 424,088.98 | 424,235.82 | -146.8 | | NYMEX注册仓单铂 | 211,956.87 | 211,956.87 | 0.0 | | 金交所成交额铂 | 3,615.11 | 2,501.71 | +1113.4 | | 金交所成交量铂 | 82.00 | 56.00 | +26.0 | | NYMEX库存量钯 | 252,872.68 | 252,872.68 | 0.0 | | NYMEX注册仓单钯 | 201,315.76 | 201,315.76 | 0.0 | - **铂金库存**小幅下降，显示市场供应有所减少。 - **成交量**提升，表明市场活跃度有所增强。 - **钯金库存**保持不变，市场供需仍处于宽松状态。 --- ## 相关衍生品表现 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------|------|------|------| | 美元指数 | 100.75 | 100.83 | -0.08 | | 标准普尔指数 | 7,500.58 | 7,420.10 | +80.48 | | 美债收益 | 4.46 | 4.49 | -0.03 | | 纳斯达克指数 | 26,517.93 | 26,021.66 | +496.27 | | 道琼斯指数 | 51,564.70 | 51,492.55 | +72.15 | | 美元兑人民币 | 6.81 | 6.81 | 0.00 | - **美元指数**微跌，显示美元走弱趋势。 - **标准普尔指数**上涨，市场情绪有所改善。 - **美债收益率**小幅下降，反映市场对加息预期的缓解。 - **纳斯达克指数**和**道琼斯指数**均上涨，显示股市整体回暖。 - **美元兑人民币**汇率稳定，未出现明显波动。 --- ## 宏观消息 1. **美联储维持利率不变**，符合市场预期，但释放“鹰派”信号，强调通胀高企。 2. **美伊谅解备忘录**签署，推动油价回落，通胀担忧降温，短期内压制贵金属价格。 3. **中国黄金储备**连续第19个月增持，5月末为7496万盎司，显示全球央行对黄金的持续配置。 4. **美元指数走强**，对工业贵金属（如铂、钯）形成压制。 --- ## 评论及策略 - **铂钯走势**：长期看多，但短期受美联储鹰派信号压制，市场偏空震荡。 - **基本面分化**：铂金维持小幅供需弱平衡，抗跌性强；钯金供需长期过剩，走势偏弱。 - **资金流向**：前期低位资金离场，ETF持续流出，市场缺乏持续多头动能。 - **中长期展望**：美元偏弱、地缘不确定性、铂金结构性缺口及央行持续购金支撑其长期配置价值。 - **关注重点**：美联储政策、美伊协议履约、油价及汽车产业需求变化。 --- ## 风险提示 - 报告结论存在**不确定性**，市场环境和产业链因素可能影响预期。 - 信息来源为**第三方公开数据**，不保证其准确性。 - 投资需谨慎，**市场有风险**，**投资需自负**。