> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品信息，同时分析了宏观消息对市场的影响，并提出评论及投资策略。 --- ## 一、期货市场数据 | 合约 | pt2608 | pt2610 | pt2612 | pd2608 | pd2610 | pd2612 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 现价 | 441.50 | 443.30 | 444.80 | 317.15 | 319.90 | 322.40 | | 前收盘价 | 439.00 | 440.20 | 441.70 | 314.05 | 316.70 | 319.05 | | 涨跌 | 5.75 | 5.65 | 4.85 | 0.90 | 1.10 | 1.35 | | 涨跌幅 | -0.67% | -0.79% | -0.79% | -2.04% | -1.78% | -1.60% | | 持仓量 | 5468 | 5468 | 5468 | 1881 | 1881 | 1881 | | 成交量 | 6133 | 351 | 88 | 6251 | 245 | 63 | - **铂金期货**（pt2608、pt2610、pt2612）整体呈现小幅上涨趋势，涨幅在0.67%-0.79%之间，但涨跌幅均未超过1%。 - **钯金期货**（pd2608、pd2610、pd2612）整体下跌，跌幅在1.60%-2.04%之间，反映市场对钯金的悲观情绪。 - **成交量**方面，铂金合约成交量较高，而钯金合约成交量较低，表明市场活跃度存在明显差异。 - **持仓量**保持稳定，未出现明显变化，表明市场参与者对合约的持有意愿未发生显著波动。 --- ## 二、现货市场情况 | 品种 | 上海铂(元/克) | 伦敦铂(美元/盎司) | 周大福铂(元/克) | 老凤祥铂(元/克) | 中国钯(元/克) | 俄罗斯钯(卢布/克) | |------|----------------|--------------------|------------------|------------------|----------------|--------------------| | 前收盘价 | 446.10 | 1788.00 | 698.00 | 700.00 | 320.00 | 3197.27 | | 涨跌 | 7.74 | -26.00 | 18.00 | 0.00 | 2.00 | 66.20 | | 涨跌幅 | 0.018% | -0.014% | 0.026% | 0.000% | 0.006% | 0.021% | | 现值 | 1.39 | 1.08 | 1.80 | 3.30 | 1.09 | 2.75 | | 前值 | 1.38 | 0.24 | 1.20 | 2.70 | 0.33 | 2.65 | - **铂金现货**价格整体上涨，上海铂金上涨0.018%，伦敦铂金下跌0.014%，反映国际市场波动。 - **钯金现货**价格略有上涨，但涨幅较小，表明市场对钯金的需求仍受压制。 - **铂/钯比值**显示，铂金相对钯金更具吸引力，比值分别为1.39、1.08、1.09，说明铂金价格相对稳定，而钯金价格承压。 --- ## 三、库存数据 | 项目 | NYMEX库存量铂(盎司) | NYMEX注册仓单铂(盎司) | 金交所成交额铂(万元) | 金交所成交量铂(千克) | NYMEX库存量钯(盎司) | NYMEX注册仓单钯(盎司) | |------|----------------------|------------------------|------------------------|------------------------|----------------------|------------------------| | 现值 | 424,235.82 | 211,956.87 | 2,501.71 | 56.00 | 252,872.68 | 201,315.76 | | 前值 | 424,235.82 | 224,043.79 | 876.72 | 20.00 | 236,260.66 | 184,703.74 | | 增减 | 0.0 | -12086.9 | 1625.0 | 36.0 | 16612.0 | 16612.0 | - **铂金库存**未发生变化，而**注册仓单**减少，显示市场交割意愿下降。 - **钯金库存**和**注册仓单**均上升，表明市场对钯金的持仓增加，可能反映市场对钯金未来走势的预期。 - **金交所成交量**和**成交额**均有所上升，显示铂金现货市场活跃度提升。 --- ## 四、相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前收盘价 | 增减 | |------|------|----------|------| | 美元指数 | 100.38 | 99.52 | 0.87 | | 标准普尔指数 | 7,420.10 | 7,511.35 | -91.25 | | 美债收益 | 4.49 | 4.43 | 0.06 | | 纳斯达克指数 | 26,021.66 | 26,376.34 | -354.68 | | 道琼斯指数 | 51,492.55 | 51,999.67 | -507.12 | | 美元兑人民 | 6.81 | 6.82 | 0.00 | - **美元指数**小幅上涨，反映美元走强。 - **标准普尔指数**和**纳斯达克指数**均出现下跌，显示市场情绪偏弱。 - **美债收益率**微升，表明市场对美联储维持高利率的预期增强。 - **美元兑人民币**汇率微跌，显示人民币相对升值。 --- ## 五、宏观消息分析 1. **美联储维持利率不变**：联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，符合市场预期，但点阵图显示部分官员仍保留加息可能性。 2. **美伊谅解备忘录签署**：美伊达成协议，承诺停止军事行动，短期内缓解地缘风险，对油价和通胀预期形成压制。 3. **中国黄金储备持续增持**：5月末黄金储备环比增加32万盎司，为连续第19个月增持，显示央行对黄金的长期配置意愿。 4. **鲍威尔释放鹰派信号**：强调当前货币政策立场适当，但通胀仍高，油价上涨可能推高整体通胀，降息时点再度延后。 --- ## 六、评论及策略建议 - **铂钯走势**：铂钯维持长期看多基调，但短期受美联储鹰派信号压制，行情偏空震荡。 - **基本面分化**：铂金供需弱平衡，工业需求对冲汽车端需求下滑，抗跌性较强；钯金长期供需过剩，车企降钯替代压缩刚需，走势偏弱。 - **资金动向**：前期低位抄底资金离场，贵金属ETF延续流出，下游按需低库存采购，盘面仅出现超跌技术性反弹，缺乏持续多头动能。 - **中长期展望**：美元偏弱趋势、地缘不确定性、铂金结构性供需缺口及全球央行持续购金，为铂钯提供底部支撑，长期配置价值稳固。 - **后续关注**：重点跟踪美联储政策指引、美伊协议履约进展、油价变化及汽车产业需求变化。 --- ## 七、声明与风险提示 - 本报告基于合规数据来源，分析逻辑基于作者职业理解，力求独立、客观、公正。 - 报告信息来源于第三方信息提供商，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。 - 投资有风险，市场有不确定性，报告仅供参考，不构成买卖建议。 --- **资料来源**: Wind, 申银万国期货研究所