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期货市场与贵金属市场总结

一、核心内容概览

本报告提供了期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的详细数据，并结合宏观消息与市场评论，分析了当前铂、钯等贵金属市场的走势及影响因素。报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

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二、期货市场数据

合约	现价（元/克）	前收盘价（元/克）	涨跌（元/克）	涨跌幅（%）	持仓量	成交量
pt2606	520.50	512.50	9.30	1.82%	2937	10330
pt2608	522.40	513.45	9.85	1.92%	2937	1629
pt2610	523.00	513.70	10.20	1.99%	2937	547
pd2606	364.20	366.15	-2.40	-0.65%	400	4299
pd2608	366.55	368.00	-1.40	-0.38%	400	453
pd2610	367.85	368.05	-0.90	-0.24%	400	27

• 铂（Pt）合约整体呈上涨趋势，pt2606、pt2608和pt2610合约涨幅均在1.82%-1.99%之间。
• 钯（Pd）合约整体下跌，pd2606、pd2608和pd2610合约跌幅分别为0.65%-0.24%。
• 成交量方面，铂合约成交量较高，钯合约成交量较低，表明市场关注度不均。
• 现货升贴水：铂合约升水幅度逐渐收窄，钯合约贴水扩大，反映市场对现货的预期有所变化。

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三、现货市场分析

品种	现价（元/克或美元/盎司）	前收盘价	涨跌	涨跌幅（%）	铂/钯比
上海铂	524.81	524.81	14.41	0.028%	1.44
伦敦铂	2116.00	2116.00	43.00	0.021%	1.07
周大福铂	821.00	821.00	26.00	0.033%	1.90
老凤祥铂	800.00	800.00	0.00	0.000%	2.50
中国钯	364.00	364.00	2.00	0.006%	1.11
俄罗斯钯	3575.10	3575.10	-79.58	-0.022%	-0.27

• 铂金：上海铂、伦敦铂、周大福铂和老凤祥铂价格均小幅上涨，铂/钯比维持在1.44-2.50之间。
• 钯金：中国钯小幅上涨，俄罗斯钯下跌，钯/铂比略有波动，但整体仍处于低位。
• 价格波动：铂金市场整体表现较强，而钯金受供应端影响较大，价格波动更为明显。

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四、库存数据

品种	现值	前值	增减
NYMEX库存铂	481,841.41	484,488.45	-2647.0
NYMEX注册仓单铂	225,813.61	223,999.61	+1814.0
金交所成交额铂	629.78	1,838.63	-1208.9
金交所成交量铂	12.00	36.00	-24.0
NYMEX库存钯	238,924.62	238,924.62	0.0
NYMEX注册仓单钯	202,966.76	202,966.76	0.0

• 铂库存：NYMEX铂库存下降，但注册仓单增加，显示市场参与者信心有所回升。
• 钯库存：库存与注册仓单未发生变化，表明市场供需关系尚未出现明显变化。
• 成交量：铂金成交量显著高于钯金，反映市场活跃度差异。

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五、宏观消息

1. 美国4月CPI数据：通胀超预期上行，市场对美联储年内降息的预期降温。
2. 中国央行黄金储备：4月末黄金储备为7464万盎司，连续第18个月增持。
3. 美联储利率决议：维持利率不变，强调物价稳定为首要目标，释放“鹰派”信号。
4. 美联储主席提名：特朗普提名凯文·沃什为下一任主席，但参议院部分议员表示反对，政策不确定性上升。

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六、评论及策略

• 铂钯走势：短期震荡加剧，受技术性回调及美联储人事变动影响。
• 长期逻辑：铂供需缺口明确，氢能需求增长与南非产能限制支撑价格；钯供应刚性，混动需求与排放政策推动需求。
• 市场因素：美元阶段性走强压制贵金属价格，但全球央行购金潮延续，铂钯储备价值凸显。
• 策略建议：短期需关注美联储提名进程及外盘回调风险，长期维持看多基调，建议投资者关注技术面与政策面的联动。

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七、风险提示

• 研究局限性：报告结论基于现有信息，存在预测偏差及市场变化风险。
• 数据来源：信息来自第三方，不保证其准确性与完整性。
• 免责声明：报告仅作交流参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。