> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陈梦赞发布，内容涵盖**期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品**的最新动态，并结合**宏观消息**对铂金、钯金等贵金属的走势进行分析与评论。报告重点分析了铂钯的短期与长期走势逻辑，以及影响其价格的核心因素。 --- ## 期货市场数据 | 合约 | pt2608 | pt2610 | pt2612 | pd2608 | pd2610 | pd2612 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 现价 | 401.05 | 402.40 | 405.15 | 295.20 | 296.90 | 299.65 | | 前收盘价 | 399.85 | 403.50 | 403.65 | 285.25 | 289.25 | 290.00 | | 涨跌 | 7.10 | 7.20 | 8.65 | 12.35 | 11.90 | 12.30 | | 涨跌幅 | 1.80% | 1.82% | 2.18% | 4.37% | 4.18% | 4.28% | | 持仓量 | 6218 | 6218 | 6218 | 2597 | 2597 | 2597 | | 成交量 | 5562 | 602 | 42 | 5329 | 258 | 59 | - **铂金期货**：pt2608、pt2610、pt2612合约均上涨，涨幅在1.80%-2.18%之间，成交量较高，持仓量稳定。 - **钯金期货**：pd2608、pd2610、pd2612合约涨幅较大，最高达4.37%，但成交量较低，显示市场参与度有限。 --- ## 现货市场数据 | 品种 | 上海铂(元/克) | 伦敦铂(美元/盎司) | 周大福铂(元/克) | 老凤祥铂(元/克) | 中国钯(元/克) | 俄罗斯钯(卢布/克) | |------|----------------|--------------------|------------------|------------------|----------------|-------------------| | 前收盘价 | 405.00 | 1613.00 | 633.00 | 700.00 | 286.00 | 2999.81 | | 涨跌 | 0.15 | 5.00 | 1.00 | 0.00 | 3.00 | 19.29 | | 涨跌幅 | 0.000% | 0.003% | 0.002% | 0.000% | 0.011% | 0.006% | - **铂金现货**：上海铂价格微涨0.15元/克，伦敦铂上涨5美元/盎司，周大福铂微涨1元/克，老凤祥铂持平。 - **钯金现货**：中国钯微涨3元/克，俄罗斯钯上涨19.29卢布/克，整体涨幅较小。 --- ## 铂/钯比值与价格差 | 指标 | 现值 | 前值 | |------|------|------| | 铂/钯 | 1.42 | 1.43 | | 上海铂/伦敦铂 | 1.08 | 0.25 | | pt2610-pt2608 | 1.35 | 3.65 | | pt2612-pt2608 | 4.10 | 3.80 | | 中国钯/俄罗斯钯 | 1.04 | 1.70 | | pd2610-pd2608 | 1.70 | 4.00 | - **铂/钯比值**：小幅下跌至1.42，显示铂金相对钯金走弱。 - **上海铂/伦敦铂**：比值为1.08，反映两地市场价差较小。 - **期货价格差**：pt2610比pt2608上涨1.35元/克，pt2612比pt2608上涨4.10元/克。 - **钯金价差**：pd2610比pd2608上涨1.70元/克，中国钯与俄罗斯钯比值下降至1.04。 --- ## 库存数据 | 指标 | 现值 | 前值 | 增减 | |------|------|------|------| | NYMEX库存量铂(盎司) | 409,008.84 | 409,008.84 | 0.0 | | NYMEX注册仓单铂(盎司) | 211,956.87 | 211,956.87 | 0.0 | | 金交所成交额铂(万元) | 81.00 | 1,367.04 | -1286.0 | | 金交所成交量铂(千克) | 2.00 | 34.00 | -32.0 | | NYMEX库存量钯(盎司) | 236,325.21 | 254,944.96 | -18,619.7 | | NYMEX注册仓单钯(盎司) | 201,315.76 | 201,315.76 | 0.0 | - **铂金库存**：NYMEX铂库存和注册仓单保持不变，显示市场供需平稳。 - **钯金库存**：NYMEX钯库存大幅下降18,619.7盎司，反映市场去库存趋势。 - **现货成交量**：金交所铂成交量显著下降，显示市场活跃度降低。 --- ## 相关衍生品数据 | 指标 | 现值 | 前值 | 增减 | |------|------|------|------| | 美元指数 | 101.10 | 101.36 | -0.25 | | 标准普尔指数 | 7,354.02 | 7,357.49 | -3.47 | | 美债收益 | 4.38 | 4.40 | -0.02 | | 纳斯达克指数 | 25,297.62 | 25,358.60 | -60.98 | | 道琼斯指数 | 51,876.11 | 51,920.62 | -44.51 | | 美元兑人民币 | 6.82 | 6.82 | 0.00 | - **美元指数**：小幅下跌至101.10，显示美元走弱趋势。 - **股指表现**：标准普尔指数、纳斯达克指数、道琼斯指数均小幅下跌。 - **美债收益率**：微跌0.02%，显示市场对加息预期有所降温。 --- ## 沪金与沪银期货 | 合约 | 沪金2608 | 沪金2610 | 沪金2612 | 沪银2608 | 沪银2610 | 沪银2612 | |------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 现值 | 888.72 | 890.86 | 893.30 | 14272.00 | 14305.00 | 14334.00 | | 前收盘价 | 883.30 | 885.10 | 887.40 | 14212.00 | 14248.00 | 14278.00 | | 增减 | 5.42 | 5.76 | 5.90 | 60 | 57 | 56 | - **沪金**：各合约小幅上涨，涨幅在5.42-5.90元/克之间，显示黄金市场温和上行。 - **沪银**：各合约上涨60-56元/千克，银价表现相对强势。 --- ## 宏观消息 1. **美国5月核心PCE物价指数**：同比升3.4%，创2023年10月以来新高，市场预期符合，环比升0.3%。 2. **美联储利率决议**：维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，点阵图显示多数官员倾向维持利率高位。 3. **美伊谅解备忘录**：双方同意停止军事行动，但后续履约进展仍需关注。 4. **中国黄金储备**：5月末黄金储备为7496万盎司，环比增加32万盎司，为连续第19个月增持。 --- ## 评论及策略 - **短期逻辑**：铂钯受美联储加息预期升温及美元指数走强影响，盘面承压，维持偏空震荡。 - **中期逻辑**：美伊协议签署后，原油地缘溢价消退，市场一度估值修复，但FOMC会议释放鹰派信号，终结反弹行情。 - **基本面分析**： - **铂金**：小幅供需紧平衡，工业需求对冲催化需求下滑，价格下行空间有限，抗跌属性较强。 - **钯金**：长期供给过剩，车企降钯替代削弱刚需，库存持续累积，基本面承压，走势偏弱。 - **资金面**：抄底资金集中离场，贵金属ETF持续流出，下游企业按需采购，盘面缺乏持续多头驱动力。 - **长期展望**：美元长期走弱、地缘风险、铂金供需缺口及央行持续购金构成底部支撑，铂钯长期配置价值不变。 - **后续关注点**：美联储政策表态、美伊协议履约情况、国际油价波动及汽车行业需求变化。 --- ## 风险提示 - 报告数据来源于第三方，可能存在不准确或不完整的情况。 - 市场走势受多种因素影响，存在不确定性。 - 投资决策需谨慎，本报告不构成具体投资建议。