> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了申银万国期货研究所对铂、钯及相关衍生品的市场分析，重点围绕期货价格、现货市场、库存情况以及宏观消息对市场的影响进行分析，旨在为投资者提供市场动态和投资策略建议。 --- ## 期货市场数据 | 合约 | pt2608 | pt2610 | pt2612 | pd2608 | pd2610 | pd2612 | |------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | 现价 | 403.00 | 405.05 | 405.00 | 296.05 | 298.40 | 302.25 | | 前收盘价 | 382.10 | 384.35 | 386.00 | 285.35 | 288.85 | 289.95 | | 涨跌 | 20.95 | 21.15 | 19.65 | 8.55 | 8.25 | 9.05 | | 涨跌幅 | 5.48% | 5.51% | 5.10% | 2.97% | 2.84% | 3.09% | | 持仓量 | 6907 | 6907 | 6907 | 2853 | 2853 | 2853 | | 成交量 | 8317 | 1992 | 109 | 6460 | 2160 | 84 | --- ## 现货市场情况 | 品种 | 上海铂(元/克) | 伦敦铂(美元/盎司) | 周大福铂(元/克) | 老凤祥铂(元/克) | 中国钯(元/克) | 俄罗斯钯(卢布/克) | |------|---------------|-------------------|----------------|----------------|--------------|------------------| | 前收盘价 | 405.10 | 1567.00 | 623.00 | 650.00 | 296.00 | 3018.48 | | 涨跌 | 17.55 | -21.00 | 18.00 | 0.00 | 6.00 | -51.38 | | 涨跌幅 | 0.045% | -0.013% | 0.030% | 0.000% | 0.021% | -0.017% | | 铂/钯 | 1.37 | 1.12 | 1.07 | 1.07 | -1.27 | -1.27 | --- ## 库存情况 | 指标 | NYMEX库存量铂(盎司) | NYMEX注册仓单铂(盎司) | 金交所成交额铂(万元) | 金交所成交量铂(千克) | NYMEX库存量钯(盎司) | NYMEX注册仓单钯(盎司) | |------|----------------------|------------------------|-----------------------|----------------------|----------------------|------------------------| | 现值 | 408,992.51 | 211,690.89 | 81.02 | 2.00 | 233,202.54 | 201,315.76 | | 前值 | 409,008.84 | 212,246.44 | 1,085.16 | 28.00 | 236,420.87 | 201,315.76 | | 增减 | -16.3 | -555.6 | -1004.1 | -26.0 | -3218.3 | 0.0 | --- ## 相关衍生品数据 | 指标 | 美元指数 | 标准普尔指数 | 美债收益 | 纳斯达克指数 | 道琼斯指数 | 美元兑人民 | |------|----------|--------------|----------|--------------|--------------|-------------| | 现值 | 100.87 | 7,483.23 | 4.48 | 26,040.03 | 52,305.24 | 6.81 | | 前值 | 101.41 | 7,499.36 | 4.44 | 26,213.72 | 52,319.20 | 6.81 | | 增减 | -0.55 | -16.13 | +0.04 | -173.69 | -13.96 | 0.00 | --- ## 期货合约数据 | 合约 | 现值 | 前收盘价 | 增减 | |------|------|----------|------| | 沪金2608 | 890.66 | 869.82 | 20.84 | | 沪金2610 | 892.86 | 871.98 | 20.88 | | 沪金2612 | 895.08 | 874.46 | 20.62 | | 沪银2608 | 14650.00 | 14032.00 | 618 | | 沪银2610 | 14686.00 | 14072.00 | 614 | | 沪银2612 | 14714.00 | 14102.00 | 612 | --- ## 宏观消息要点 1. **美国非农数据“爆冷”**：6月新增非农就业仅5.7万人，远低于预期的11万人，为近4个月最低水平，4月和5月数据累计下修7.4万人。失业率降至4.2%，创2025年6月以来新低，引发市场对美联储加息预期的降温。 2. **美联储政策表态**：美联储主席沃什强调不会提前提供利率路径前瞻指引，希望官员在每次会议上基于最新数据进行讨论。他指出AI可能对经济产生深远影响，但最终通胀或通缩需由央行判断。 3. **利率维持不变**：美联储宣布维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变，点阵图显示多数官员支持维持利率不变，仅少数认为应加息或降息。 4. **核心PCE物价指数**：5月核心PCE同比升3.4%，创2023年10月以来新高，环比升0.3%，显示通胀压力仍存。 5. **中国黄金储备**：5月末中国黄金储备报7496万盎司，环比增加32万盎司，为连续第19个月增持黄金。 --- ## 评论及策略分析 - **铂钯走势**：铂钯维持长期偏多趋势，但当前美联储加息预期升温、美元指数走强，导致短期盘面承压，维持偏空震荡。 - **市场情绪**：前期因美伊谅解备忘录签署，原油地缘溢价消退，通胀担忧缓解，市场一度下调加息预期，铂钯迎来估值修复。但6月FOMC释放鹰派信号，加息预期回升，终结反弹行情。 - **基本面分析**： - **铂金**：处于小幅供需紧平衡状态，工业需求（如氢能、化工）对冲汽车催化需求下滑，价格下行空间有限，抗跌属性较强。 - **钯金**：长期供给过剩，车企降钯替代削弱刚需，库存持续累积，基本面承压，走势偏弱，下行弹性更大。 - **资金端**：市场情绪转空，前期抄底资金集中离场，贵金属ETF持续流出，下游企业按需采购，盘面仅存在超跌后的短期技术性反弹，缺乏持续多头驱动力。 - **长期展望**：美元长期走弱趋势、全球地缘风险、铂金持续性供需缺口及全球央行持续净购金，将构成铂钯的底部支撑，长期配置价值不变。 - **后续关注**：美联储政策表态、美伊谅解备忘录履约进度、国际油价波动及全球汽车行业需求边际变化。 --- ## 风险提示 - 报告结论基于现有数据和市场分析，存在预测偏差及不确定性。 - 市场变化受宏观经济、政策调整、地缘政治及产业链波动等多重因素影响，投资者需谨慎评估风险。