> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属分析总结 ## 一、核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陈梦赞发布，内容涵盖期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品的最新数据与分析，并结合宏观消息对铂金与钯金的市场走势进行评论与策略建议。 ## 二、期货市场数据 | 合约 | pt2610 | pt2612 | pt2702 | pd2610 | pd2612 | pd2702 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 现价 | 395.15 | 396.80 | 399.20 | 296.90 | 299.10 | 302.50 | | 前收盘价 | 409.35 | 411.00 | 414.05 | 310.80 | 314.00 | 317.15 | | 涨跌 | -16.85 | -16.70 | -16.95 | -17.15 | -15.95 | -15.95 | | 涨跌幅 | -4.09% | -4.04% | -4.07% | -5.46% | -6.05% | -5.01% | | 持仓量 | 3888 | 3888 | 3888 | 1488 | 1488 | 1488 | | 成交量 | 8027 | 797 | 45 | 7669 | 126 | 50 | 从数据来看，铂金与钯金期货合约近期价格普遍下跌，涨跌幅均在4%至6%之间，成交量下降明显，持仓量保持稳定。现货市场与期货市场之间的升贴水出现分化，部分合约出现贴水，显示市场对现货的预期偏弱。 ## 三、现货市场数据 | 品种 | 上海铂(元/克) | 伦敦铂(美元/盎司) | 周大福铂(元/克) | 老凤祥铂(元/克) | 中国钯(元/克) | 俄罗斯钯(卢布/克) | |------|----------------|-------------------|------------------|------------------|----------------|-------------------| | 前收盘价 | 397.94 | 1600.70 | 620.00 | 650.00 | 297.00 | 3168.42 | | 涨跌 | -15.17 | -5.05 | -26.00 | 0.00 | -17.00 | -146.27 | | 涨跌幅 | -0.037% | -0.003% | -0.040% | 0.000% | -0.054% | -0.044% | | 铂/钯比值 | 1.34 | 1.07 | 1.65 | 4.05 | 1.02 | 2.20 | | 前值 | 1.32 | 0.26 | 1.65 | 4.70 | 1.27 | 3.20 | 现货市场中，铂金价格整体下跌，钯金跌幅更大，铂/钯比值出现波动，显示市场对铂金需求相对稳定，而钯金供应过剩压力显著。 ## 四、库存情况 | 品种 | NYMEX库存量铂(盎司) | NYMEX注册仓单铂(盎司) | 金交所成交额铂(万元) | 金交所成交量铂(千克) | NYMEX库存量钯(盎司) | NYMEX注册仓单钯(盎司) | |------|----------------------|------------------------|------------------------|------------------------|----------------------|------------------------| | 现值 | 395,180.33 | 197,922.84 | 5,404.18 | 136.00 | 233,599.95 | 201,614.14 | | 前值 | 395,180.33 | 197,922.84 | 1,321.96 | 32.00 | 233,599.95 | 201,614.14 | | 增减 | 0.0 | 0.0 | 4082.2 | 104.0 | 0.0 | 0.0 | 库存数据未出现明显变化，但金交所成交额大幅上升，显示铂金市场活跃度提升。 ## 五、相关衍生品数据 | 品种 | 美元指数 | 标准普尔指数 | 美债收益 | 纳斯达克指数 | 道琼斯指数 | 美元兑人民 | |------|----------|--------------|----------|--------------|--------------|-------------| | 现值 | 101.46 | 7,408.30 | 4.71 | 25,137.69 | 51,711.65 | 6.79 | | 前值 | 101.45 | 7,498.96 | 4.67 | 25,690.90 | 52,218.58 | 6.79 | | 增减 | 0.02 | -90.66 | 0.04 | -553.21 | -506.93 | 0.00 | 美元指数和美债收益率微幅上升，标准普尔、纳斯达克指数下跌，美元兑人民币汇率保持稳定，显示市场整体偏空情绪。 ## 六、主要观点与策略建议 1. **铂钯短期偏空，长期偏多** - 短期因美国CPI数据低于预期，市场对加息预期降温，铂钯价格小幅反弹。 - 但美联储点阵图显示，19名官员中18人提交预测，多数认为需维持利率高位，抑制通胀，导致美债收益率和美元走强，贵金属持有成本上升，行情快速转弱。 2. **基本面分化明显** - **铂金**：供需紧平衡，氢能需求对冲汽车需求下滑，抗跌性较强。 - **钯金**：长期过剩，车企降钯替代加剧库存积压，走势偏弱。 3. **资金端与ETF影响** - 多头资金离场，ETF持续流出，铂钯市场仅存超跌后的技术性反弹。 4. **中长期支撑因素** - 全球央行持续购金，美元走弱与铂金供需缺口形成底部支撑，长期配置价值稳固。 5. **后续跟踪重点** - 美国核心PCE数据、美联储表态、美伊地缘局势及全球工业需求变化。 ## 七、风险提示 - 报告基于公开信息与市场分析，存在预测偏差及市场不确定性风险。 - 数据来源为第三方信息提供商，本公司不保证其准确性与完整性。 - 投资者应谨慎对待市场风险，合理使用报告信息，不构成买卖建议。 ## 八、声明 - 本报告由申银万国期货研究所发布，数据来源为Wind及申万期货研究所。 - 报告内容客观、公正，不代表任何第三方利益。 - 报告版权归属于申银万国期货研究所，未经许可不得擅自使用或传播。