20150319-上海证券-固定收益研究晨报_现券收益率小幅攀升_17页_767kb

报告摘要

债券市场分析报告（2015年03月19日）

核心内容概述

本报告为2015年3月19日的固定收益市场晨报，主要分析了当日银行间市场及交易所债券市场的流动性、利率债和信用债的走势，同时回顾了昨日市场情况，并对近期上市债券及发行计划进行了概述。此外，还提到了相关市场风险提示。

一、流动性分析

银行间质押式回购利率：整体小幅回落，其中1天期利率下行5BP至3.34%，7天期利率下行5BP至4.59%，14天期利率上行2BP至4.68%，21天期利率上行3BP至5.43%。
市场成交情况：昨日银行间市场成交总额为12980.24亿元，与上日持平；交易结算总笔数为5100笔。

二、利率债分析

国债收益率：1年期国债收益率下行1BP至3.10%，10年期国债收益率微幅上行1BP至3.55%。
政策性金融债收益率：1年期、5年期和10年期国开行金融债收益率均上行1BP，分别为3.75%、3.84%和3.98%。
利率债市场走势：利率债收益率整体小幅上行，国债市场出现反转行情，早盘偏低，午后反弹。

三、信用债市场

企业债收益率：1年期AAA级企业债收益率上行1BP，3年期AAA级企业债收益率上行5BP至4.51%；AA-级企业债收益率小幅波动，幅度在1-3BP之间。
铁道债：13铁道MTN1、14铁道MTN001等带动铁道债收益率曲线3、4年期上行2-3BP至4.46%。
信用债市场走势：整体上行，高信用等级债券收益率上行幅度大于中低信用等级债券。

四、市场回顾

1. 银行间本币市场成交概览

同业拆借：3月18日成交347笔，总计1680.86亿元，加权利率为3.7036%。
质押式回购：3月18日成交3366笔，总计11465.19亿元，加权利率为3.5473%。
买断式回购：3月18日成交811笔，总计702.76亿元，加权利率为4.0084%。
现券买卖市场：未提供具体成交数据。

2. 银行间债券成交概览

总成交金额：12980.24亿元，与上日持平。
主要成交品种：
- 质押式回购：10522.17亿元
- 买断式回购：535.46亿元
- 现券交易：1881.83亿元
- 债券借贷：40.78亿元
市场走势：利率产品经历反转行情，早盘偏低，午后反弹。

3. 交易所债券成交概览

上交所：当日成交4248.67亿元，其中现券成交41.30亿元，回购交易规模为4207.37亿元。
深交所：当日成交323.47亿元，其中现券成交10.85亿元，回购交易规模为312.61亿元。

五、风险提示

1. 联通相关债券

违规内幕：联通存在实名制违规问题，部分地方公司员工被曝通过虚假业绩获取佣金。
影响：可能对联通相关债券信用风险产生影响。

2. ST三维债

骚扰电话事件：金伦科技因提供骚扰电话拨打便利被调查，三维通信作为其合资方，试图撇清关系。
影响：可能对ST三维债的市场表现造成一定冲击。

六、今日发行

1. 近期待发行债券

银行间市场：
- 15兴业CD071（同业存单，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：20.00亿元，期限：0.25年）
- 15江苏江南农村商业银行CD010（同业存单，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：5.00亿元，期限：0.50年）
- 15苏沙钢SCP001（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：10.00亿元，期限：0.74年）
- 15进出04（金融债，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：60.00亿元，期限：7.00年）
- 15包钢集SCP002（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：30.00亿元，期限：0.74年）
- 15金元证券CP002（金融债，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：5.00亿元，期限：0.25年）
- 15兴城建债（企业债，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：6.00亿元，期限：7.00年）
- 15中建材SCP004（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-20，金额：55.00亿元，期限：0.49年）
- 15农发07（金融债，固定利率，发行日：2015-3-23，金额：80.00亿元，期限：5.00年）
- 15农发08（金融债，固定利率，发行日：2015-3-23，金额：80.00亿元，期限：2.00年）
- 15中电投CP001（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-20，金额：15.00亿元，期限：1.00年）
- 15豫投资MTN001（中期票据，固定利率，发行日：2015-3-23，金额：10.00亿元，期限：5.00年）
- 15久泰CP001（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-23，金额：4.00亿元，期限：1.00年）
- 15万丰奥特CP001（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-20，金额：5.50亿元，期限：1.00年）
- 15龙煤控SCP001（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：8.00亿元，期限：0.74年）
- 15龙煤控CP001（短期融资券，固定利率，发行日：2015-3-19，金额：8.00亿元，期限：1.00年）

2. 近期上市债券

银行间市场：
- 15宁波银行CD028（同业存单，固定利率，金额：5.00亿元，期限：0.50年）
- 15徽商银行CD055（同业存单，固定利率，金额：6.00亿元，期限：1.00年）
- 15宁波银行CD026（同业存单，固定利率，金额：5.00亿元，期限：0.25年）
- 15徽商银行CD052（同业存单，固定利率，金额：2.50亿元，期限：0.08年）
- 15南电SCP001（短期融资券，固定利率，金额：50.00亿元，期限：0.25年）
- 15皖交投SCP002（短期融资券，固定利率，金额：10.00亿元，期限：0.74年）
- 15天业SCP001（短期融资券，固定利率，金额：5.00亿元，期限：0.74年）
- 15农发05（金融债，固定利率，金额：80.00亿元，期限：10.00年）
- 15国开02（金融债，固定利率，金额：40.00亿元，期限：1.00年）