20150624-上海证券-固定收益研究晨报_季末临近_资金趋紧_15页_767kb

报告摘要

债市晨报总结 - 2015年06月24日

核心内容概览

本报告为2015年6月24日的固定收益研究晨报，主要分析了当日债市的流动性、利率债与信用债市场表现，并回顾了昨日市场情况。此外，还提及了近期市场风险事件及今日发行的债券信息。

主要观点

1. 流动性分析

质押式回购利率普遍上行：1天期利率上行2BP至130%，14天期利率上行34BP至3.89%，21天期利率上行12BP至4.67%。
7天期利率下行：从2.8655%降至2.84%，但整体回购利率仍呈上行趋势。

2. 利率债分析

国债收益率：1年期国债收益率下行3BP至1.71%，5年期国债收益率上行至3.19%，10年期国债收益率上行2BP至3.60%。
政策性金融债收益率普遍上行：1年期国开行金融债上行2BP至2.74%，5年期国开行金融债上行5BP至3.90%。

3. 信用债市场

银行间企业债收益率微幅上行：1年期AAA级企业债收益率下行2BP至3.51%，3年期AAA级企业债收益率上行3BP至4.10%。
AA-级企业债收益率小幅波动：幅度在1-3BP之间。

关键信息

一、债市展望

流动性：市场整体资金趋紧，回购利率上行，表明市场对短期资金的需求增加。
利率债：收益率曲线以小幅上行为主，尤其是中长端。
信用债：收益率短端显著上行，中长端小幅上行。

二、债市回顾

1. 银行间本币市场成交概览

同业拆借：成交362笔，总计2333.56亿元，较昨日减少484.66亿元。
质押式回购：成交4133笔，总计19251.74亿元，较昨日减少200.85亿元。
买断式回购：成交1408笔，总计1360.56亿元，较昨日增加77.15亿元。
现券买卖：成交3155笔，总计3497.17亿元，较昨日增加367.01亿元。

2. 银行间债券成交概览

总成交额：21447.65亿元，较上日减少0.9%。
质押式回购：结算量为17582.99亿元。
买断式回购：结算量为1049.23亿元。
现券交易：结算量为2440.93亿元。
债券借贷：结算量为374.5亿元。
回购利率：7天回购利率上行134.2BP至2.818%，21天回购利率上行14.6BP至4.678%。

3. 交易所债券成交概览

上交所：当日成交5030.78亿元，其中现券成交75.95亿元，回购交易规模为4954.83亿元。
深交所：当日成交356.08亿元，其中现券成交7.41亿元，回购交易规模为348.67亿元。

风险提示

1. 乐视网相关风险

刘妹威质疑乐视烧钱模式难以持续：认为乐视网过度扩张终端业务，导致盈利能力下降。

2. 国信证券违规入股事件

国信证券两保荐人被惩处：因违规入股IPO项目，被证监会处罚，没收所得并罚款。

今日发行债券信息

银行间市场

15贵阳银行CD006：金额3亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15浙商CD060：金额1亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15兴业CD184：金额0.5亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15贵阳银行CD004：金额10亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15邯郸银行CD012：金额8亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15九台农村商业银行CD004：金额15亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15重庆银行CD006：金额10亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15华夏CD019：金额10亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15贵阳银行CD005：金额3亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15兴业CD185：金额5亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15广州农村商业银行CD012：金额5亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15台州银行CD009：金额5亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15贵阳银行CD007：金额4亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15华夏CD018：金额12亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15包商银行CD012：金额2亿元，期限0.5年，发行日2015-6-24。
15上海银行CD135：金额13亿元，期限0.5年，发行日2015-6-24。
15邯郸银行CD011：金额2亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15厦门银行CD004：金额3亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15上海银行CD136：金额15亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15重庆农村商业银行CD029：金额8亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15江苏江南农村商业银行CD041：金额3亿元，期限0.5年，发行日2015-6-24。
15台州银行CD010：金额5亿元，期限0.25年，发行日2015-6-24。
15宁波银行CD080：金额10亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15宁波银行CD079：金额5亿元，期限0.5年，发行日2015-6-24。
15绍兴银行CD028：金额10亿元，期限0.08年，发行日2015-6-24。
15杭城建CP001：金额3亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15中南建设MTN001：金额12亿元，期限5年，发行日2015-6-24。
15豫能源SCP002：金额40亿元，期限0.74年，发行日2015-6-24。
15帝泰CP001：金额2亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15渝文资SCP001：金额5亿元，期限0.49年，发行日2015-6-24。
15龙控SCP001：金额5亿元，期限0.74年，发行日2015-6-24。
15渝力帆SCP003：金额5亿元，期限0.49年，发行日2015-6-24。
15鄂长江CP001：金额9亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15鄂长江-MTN001：金额9亿元，期限5年，发行日2015-6-24。
15友阿CP001：金额4亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15本溪CP001：金额5亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15五矿股SCP002：金额20亿元，期限0.74年，发行日2015-6-24。
15方洋MTN001：金额8亿元，期限5年，发行日2015-6-24。
15瘦西湖MTN001：金额5亿元，期限3年，发行日2015-6-24。
15长电科技CP001：金额20亿元，期限1年，发行日2015-6-24。
15附息国债13：金额260亿元，期限2年，发行日2015-6-24。
15农发14(增3)：金额70亿元，期限3年，发行日2015-6-25。
15农发13(增3)：金额70亿元，期限1年，发行日2015-6-25。
15农发08(增4)：金额60亿元，期限2年，发行日2015-6-25。
15东吴证券CP004：金额10亿元，期限0.25年，发行日2015-6-25。
15赣水投MTN001：金额20亿元，期限5年，发行日2015-6-25。
15川铁投CP001：金额20亿元，期限1年，发行日2015-6-25。
15国电江苏CP002：金额2亿元，期限0.25年，发行日2015-6-25。
15海峡出版CP001：金额2亿元，期限1年，发行日2015-6-25。
15国电江苏CP003：金额1亿元，期限0.25年，发行日2015-6-25。
15华融租赁：金额10亿元，期限3年，发行日2015-6-25。
15渝悦投MTN001：金额2.4亿元，期限5年，发行日2015-6-25。
15张武陵MTN001：金额4.5亿元，期限5年，发行日2015-6-25。
15宿迁城投：金额5亿元，期限5年，发行日2015-6-25。
15超威MTN001：金额5亿元，期限3年，发行日2015-6-25。
15新投CP001：金额5亿元，期限1年，发行日2015-6-25。
15江苏债15：金额25.2亿元，期限10年，发行日2015-6-25。
15江苏债13：金额42.28亿元，期限5年，发行日2015-6-25。
15江苏债14：金额16.8亿元，期限7年，发行日2015-6-25。
15招商CP008：金额18亿元，期限0.24年，发行日2015-6-26。
15天原MTN001：金额8亿元，期限3年，发行日2015-6-26。
15京能投SCP003：金额10亿元，期限0.74年，发行日2015-6-26。
15中金CP004：金额8亿元，期限0.25年，发行日2015-6-26。
15国开12：金额60亿元，期限3年，发行日2015-6-26。
15国开11(增6)：金额50亿元，期限1年，发行日2015-6-26。
15四川债02：金额135亿元，期限5年，发行日2015-6-25。
15宁夏债02：金额21亿元，期限5年，发行日2015-6-25。
15招元2A1：金额5亿元，期限0.27年，发行日2015-6-25。
15招元2B：金额10.8亿元，期限1.85年，发行日2015-6-25。
15招元2A3：金额36.65亿元，期限1.44年，发行日2015-6-25。
15宁夏债04：金额21亿元，期限10年，发行日2015-6-25。
15四川债01：金额135亿元，期限3年，发行日2015-6-25。
15江苏债15：金额25.2亿元，期限10年，发行日2015-6-25。

上交所

15中信01：金额40亿元，期限5年，发行日2015-6-24。
14京银债：金额7.79亿元，期限3年，发行日2015-6-26。
15中信02：金额40亿元，期限10年，发行日2015-6-24。

深交所

15荣盛01：金额18亿元，期限5年，发行日2015-6-24。
15湘金01：金额3亿元，期限3年，发行日2015-6-24。

今日上市债券信息

银行间市场

15湛江港SCP001：金额2亿元，期限0.74年，票面利率4.48%，上市地点银行间。
15新疆债06：金额75.3亿元，期限5年，票面利率3.26%，上市地点银行间。
15进出12(增发)：金额40亿元，期限3年，票面利率3.53%，上市地点银行间。
15浪奇CP001：金额2亿元，期限1年，票面利率5.89%，上市地点银行间。
15峰峰CP002：金额5亿元，期限1年，票面利率4.85%，上市地点银行间。
15新疆债08：金额75.3亿元，期限10年，票面利率3.61%，上市地点银行间。
15进出11(增发)：金额40亿元，期限1年，票面利率2.63%，上市地点银行间。
15梅花SCP003：金额5亿元，期限0.25年，票面利率5.00%，上市地点银行间。
15蓉城地铁MTN001：金额5亿元，期限5年，票面利率5.18%，上市地点银行间。
15新疆债07：金额75.3亿元，期限7年，票面利率3.54%，上市地点银行间。
15苏南机场MTN002：金额5.3亿元，期限5年，票面利率6.20%，上市地点银行间。
15陕华旅MTN001：金额4亿元，期限3年，票面利率6.50%，上市地点银行间。

上交所

15首置01：金额30亿元，期限5年，票面利率4.58%，上市地点上交所。
15华泰05：金额50亿元，期限2.67年，票面利率5.57%，上市地点上交所。
15财通02：金额15亿元，期限4年，票面利率6.00%，上市地点上交所。
15信达02：金额30亿元，期限3年，票面利率6.00%，上市地点上交所。
15国元01：金额35亿元，期限3年，票面利率5.60%，上市地点上交所。

深交所

14汝城债：金额5亿元，期限3年，票面利率9.50%，上市地点深交所。
15江西1502：金额125.1亿元，期限5年，票面利率3.25%，上市地点深交所。
15江西1501：金额41.7亿元，期限3年，票面利率2.88%，上市地点深交所。
15宁夏1501：金额7亿元，期限3年，票面利率2.89%，上市地点深交所。
15江西1503：金额125.1亿元，期限7年，票面利率3.52%，上市地点深交所。
15宁夏1504：金额21亿元，期限10年，票面利率3.59%，上市地点深交所。
15国元01：金额35亿元，期限3年，票面利率5.60%，上市地点深交所。
15宁夏1502：金额21亿元，期限5年，票面利率3.25%，上市地点深交所。
15江西1504：金额125.1亿元，期限10年，票面利率3.59%，上市地点深交所。
15银河1502：金额20亿元，期限1年，票面利率5.20%，上市地点深交所。
15宁夏1503：金额21亿元，期限7年，票面利率3.52%，上市地点深交所。

总结

2015年6月24日，债市整体流动性趋紧，质押式回购利率普遍上行，尤其14天期和21天期利率显著上升。利率债收益率小幅波动，其中国债和国开行金融债收益率上行，但1年期国债略有下行。信用债市场整体微幅上行，AAA级企业债部分期限收益率下降，AA-级企业债波动较小。此外，当日市场风险提示包括乐视网的烧钱模式和国信证券违规入股事件，影响市场信心。今日银行间和交易所市场均有新债券发行及上市，涵盖短期融资券、中期票据、金融债及地方政府债等多种类型。

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