20250511-创元期货-锌周度报告_供稳需弱预期_基本面承压_15页_1mb

锌周度报告总结

周内沪锌价格下跌11%至22190元/吨，而伦锌价格上涨155%至26555美元/吨。国内现货市场受低库存高月差影响，升水报价虽高，但节后采购意愿减弱，升水小幅回落。海外方面，LME锌库存去化有限，仓单注销幅度大，远月贴水有所收窄。比价结构高位回落，进口窗口保持开放。

供应端，锌精矿加工费稳定，国内进口矿利润修复后港口库存回升，冶炼厂原料库存充足。国内精炼锌产量4月环比持平，预计六月随新厂投产产量将显著增加。需求方面，4月表观消费量同比转正，终端需求恢复但出口订单下降，预计旺季结束后消费将高位回落。

库存数据方面，国内低库存延续，海外仓单注销后流动性担忧仍存。整体供需预期偏弱，基本面承压导致价格短期偏弱运行。套利策略上，可关注月间反套机会，同时比价高位提供内外正套安全性。

后续展望

价格运行受基本面承压，预期短期弱势。建议投资者关注库存拐点及进口窗口变化，灵活运用套利策略把握反弹机会。