20250511-华联期货-鸡蛋周报_供增需弱_蛋价弱势下探_29页_5mb

【华联期货鸡蛋周报分析总结】
2025年5月11日周报指出，鸡蛋市场呈现供增需弱格局，现货价格弱势下探。主产区均价314元/斤，环比下跌0.12元/斤（跌幅3.68%），低价区报302元/斤。节后需求疲软、终端消费转淡及经销商风险规避行为加剧市场压力，叠加产区库存增加，蛋价持续走低。

供应端：4月全国在产蛋鸡存栏量达12.53亿只，环比增0.89%、同比增55.6%。5月新开产蛋鸡主要依赖1月补栏的鸡苗，但1月鸡苗销量环比降21.4%，仍处历史高位。预计5月新开产蛋鸡量维持高位，同时前期换羽鸡同步开产，短期供应端宽松。然而，淘汰鸡数量有限，蛋鸡日龄偏低，市场供应压力未缓解，供增需弱格局难以改变。

需求端：经济低迷叠加季节性淡季影响，终端消费疲软。五一假期后农贸市场及冻品走货减弱，屠宰企业按需收购，蛋价延续弱势震荡。鸡蛋需求呈现季节性走势，年度低点或出现在4月，之后逐步回升，但9月中下旬可能再次面临价格高点，随后进入回落阶段，10月至12月逐步趋稳。

成本端：饲料成本是蛋价关键驱动因素，玉米和豆粕占比约85%。玉米方面，东北余粮减少及关税政策推动价格偏强震荡；豆粕受巴西新豆到港影响，二季度或维持区间震荡。但市场预期美豆种植面积缩减及中美贸易摩擦可能引发成本中期抬升，成为蛋价底部支撑。

利润与市场策略：本周蛋鸡养殖成本359元/斤，环比降0.05元/斤（跌幅1.37%），养殖盈利-0.45元/斤，环比降0.07元/斤（跌幅18.42%）。蛋价弱势下行导致养殖利润持续缩减，叠加需求疲软，市场整体承压。策略方面，建议持有近月合约虚值看涨期权卖单，远月合约关注09合约下方3700点支撑，超跌后可轻仓试多。

风险与展望：需关注养殖端加速淘汰及需求超预期好转的可能。短期来看，淘汰鸡惜售情绪仍存，市场供应压力不减；中期成本抬升或支撑蛋价底部，但需结合养殖利润及鸡苗销量变化。若宏观经济改善或季节性需求回暖，蛋价可能反弹，否则或延续弱势震荡。

综上，鸡蛋市场短期受供需失衡及成本压制影响，价格承压下行，但长期底部支撑来自成本端抬升及下半年需求预期。投资者需关注鸡苗补栏量、淘汰鸡出栏节奏及宏观经济变化，灵活调整策略。