20160826-兴业证券-钢铁行业周报_地产调控压制需求预期_警惕钢价下跌_17页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年8月26日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现上涨趋势，但需求预期受地产调控压制，市场风险因素显著提升，行业评级被下调至“中性”。主要钢材品种价格和库存数据表明，虽然部分品种价格有所上涨，但库存连续几周增加，反映出供需格局的恶化。

主要观点

• 钢价上涨：本周螺纹钢、热轧板卷、冷轧板和中板价格均上涨，其中冷轧板涨幅最大（4.5%），螺纹钢微涨0.8%。钢价上涨带动铁矿石海运费上涨，巴西图巴朗-北仑宝山和西澳-北仑/宝山分别上涨7.9%和7.1%。
• 需求悲观：地产调控政策加强，导致钢铁下游需求预期减弱。钢材社会总库存连续几周上涨，库存压力增加，对钢价形成下行压力。
• 行业评级调整：基于供需格局恶化和需求见顶预期，行业评级下调至“中性”。推荐标的转向成长型，如金洲管道、玉龙股份、久立特材、永兴特钢、应流股份等。
• 原材料成本高企：国产铁矿石成本高于进口铁矿石，导致A股铁矿公司普遍亏损。铁精粉价格涨跌不一，进口粉矿价格总体平稳。
• 库存情况：全国钢材总库存环比上涨0.9%，螺纹钢、线材和中板库存增加，热轧和冷轧库存减少，显示部分品种需求改善，但整体库存压力仍存。
• 利润情况：利润测算显示，部分钢材品种毛利有所变化，但整体行业利润受到成本高企和库存压力的双重影响。
• 国际钢材市场：美国钢材市场普遍下跌，欧洲市场较为平稳，日本市场价格略有上涨。国际钢材价格波动与国内需求变化密切相关。

关键信息

钢材价格变化（单位：元/吨）

原材料和海运市场

• 铁精粉价格：迁安上涨2.56%，武安下跌2.08%，唐山上涨2.34%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山上涨7.9%，西澳-北仑/宝山上涨7.1%。
• 废钢与生铁价格：废钢上涨1.4%，生铁上涨10%。

库存情况

• 螺纹钢库存：426.26万吨，环比上涨2.47%。
• 线材库存：111.21万吨，环比上涨0.23%。
• 热轧库存：194.98万吨，环比下跌0.36%。
• 冷轧库存：117.27万吨，环比下跌2.22%。
• 中板库存：86.02万吨，环比上涨1.37%。
• 钢材全部库存：935.74万吨，环比上涨0.90%。

行业分析

国内钢材市场

• 本周国内钢材市场全面上涨，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板和中板价格均有所上升，但库存压力显现，市场情绪趋于悲观。
• 钢厂盈利情况稳定，但需求预期减弱，库存持续增加，可能对钢价形成下行压力。

国际钢材市场

• 美国钢材市场普遍下跌，欧洲市场较为平稳，日本市场价格略有上涨。
• 国际钢材价格波动与国内需求变化密切相关，显示国际市场对国内需求的敏感性。

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

投资建议

• 推荐标的从周期性转向成长型，如金洲管道、玉龙股份、久立特材、永兴特钢、应流股份等。
• 钢铁行业短期内面临供需格局恶化，建议关注行业转型和主题性机会。

图表与数据来源

• 图1-图19：展示了钢材库存、价格、海运费、利润变化等数据，提供直观的市场分析。
• 表1-表6：详细列出了钢材价格、国际钢材价格、原材料价格、库存统计、下游行业指标等数据，支持市场分析。

总结

本周钢铁行业整体上涨，但需求预期受地产调控压制，市场风险因素显著提升。钢材库存连续几周上涨，显示供需格局不利。铁矿石成本高企，导致A股铁矿公司亏损。行业评级下调至“中性”，推荐标的转向成长型。市场需关注供需变化和政策动向，以把握未来机会。