20201017-兴业证券-钢铁行业周报_钢铁需求预期上调_或支撑螺纹钢走势_17页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周国内钢铁行业整体呈现中性态势，钢材价格小幅上涨，但原材料价格震荡，尤其是铁矿石价格出现明显下降。库存持续减少，需求端表现强劲，尤其是节后补库对螺纹钢价格形成支撑。分析师维持行业“中性”评级，并对不同钢铁子行业提出了投资建议。

主要观点与关键信息

1. 钢材价格与库存变化

• 螺纹钢: HRB400 20mm螺纹钢价格为3,740元/吨，较上周上涨0.3%；社库和厂库分别环比下降6.5%和8.1%，库存大幅减少。
• 热轧板卷: 3.0mm热轧板卷价格为4,000元/吨，上涨0.5%；库存环比下降4.0%。
• 冷轧板卷: 1.0mm冷轧板卷价格为4,820元/吨，上涨1.7%；库存环比下降1.2%。
• 中板: 普20mm中板价格为3,960元/吨，上涨0.3%；库存环比下降2.6%。
• 钢材总库存: 全国五大钢材品种总库存为1,466万吨，环比下降5.4%。

2. 原材料与海运市场

• 铁精粉: 迁安66%干基含税价格为1,000元/吨，上涨0.5%；印度63%粉矿价格为845元/吨，下降2.3%。
• 铁矿石海运费: 巴西图巴朗-青岛海运费为18.07美元/吨，下降10.2%；西澳-青岛海运费为7.80美元/吨，下降19.7%。
• 焦炭与废钢: 焦炭价格上涨50元/吨至2,080元/吨；废钢价格上涨20元/吨至2,450元/吨。

3. 钢厂生产与利润情况

• 产量: 本周五大钢材品种产量为1,063万吨，环比下降9.94万吨。
• 库存: 社会库存和钢厂库存均显著下降，螺纹钢社库和厂库分别下降54.21万吨和29.72万吨。
• 利润: 建筑钢材、热轧和冷轧吨毛利分别环比上升1元/吨、8元/吨和41元/吨。电炉钢利润下降，但仍处于亏损状态。

4. 国内与国际市场需求

• 国内需求: 节后补库需求旺盛，螺纹钢表观消费量环比上升149.2万吨，库存去化速度加快，表明需求恢复迅速。
• 国际需求: 世界钢铁协会上调2020年全球钢铁需求预期，预计全年需求下降2.4%，而2021年需求预计增长4.1%。IMF上调中国GDP增长预期至1.9%，显示国内经济复苏态势良好。

5. 投资建议

• 普钢: 推荐估值低、分红高、下游多元的中厚板标的，如南钢股份、华菱钢铁；关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的，如方大特钢、三钢闽光。
• 特钢: 推荐中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 高温合金: 关注ST抚钢、应流股份。

6. 风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑
• 钢价大幅下跌
• 原材料价格大幅波动

行业分析

国内钢材市场

• 本周钢材价格整体上涨，螺纹钢、热轧、冷轧、中板价格分别上涨0.3%、0.5%、1.7%、0.3%。
• 螺纹钢表观消费量环比大幅上升，显示市场需求强劲，库存去化速度加快，对价格形成支撑。

国际钢材市场

• 美国和欧洲钢材价格保持稳定，日本市场部分品种价格略有下降，但中国市场价格普遍上涨。

原材料和海运市场

• 国产矿价格上涨，进口矿价格下跌，尤其是印度和巴西粉矿价格明显下滑。
• 铁矿石海运费大幅下降，显示航运市场疲软。
• 焦炭价格上升，废钢价格小幅上涨。

国内钢厂生产情况

• 高炉开工率和产能利用率略有下降，但盈利钢厂比例上升，显示钢厂盈利能力增强。

库存情况

• 全国钢材库存显著下降，螺纹钢、热轧、冷轧和中板库存均出现不同程度的下降，显示市场去库趋势明显。

利润情况测算

• 建筑钢材利润环比上升，热轧和冷轧利润也有明显提升，但电炉钢利润下降。

钢铁行业下游行业

• 房地产开发投资完成额同比略有增长，但房屋新开工面积同比下降。
• 汽车产量连续六个月增长，显示汽车市场复苏。
• 家电产量增长显著，尤其是电冰箱和冷柜，显示下游行业需求回暖。

总结

本周国内钢铁行业整体呈现中性趋势，钢材价格小幅上涨，库存显著下降，需求恢复迅速，尤其是节后补库需求对螺纹钢价格形成有力支撑。原材料价格震荡，铁矿石价格下降，但焦炭和废钢价格上涨。分析师维持行业“中性”评级，推荐普钢和特钢标的，同时提示相关风险。国际市场需求预期有所上调，显示全球钢铁市场逐步回暖。