20210207-兴业证券-钢铁行业周报_节后需求恢复或快于以往_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年2月1日至2021年2月7日期间国内及国际钢材市场的价格、库存、利润、生产情况及下游需求变化，同时对主要钢铁公司进行了估值分析，并提出了投资建议。

一、国内钢材市场价格

• 价格变动：

  • 螺纹钢HRB400 20mm：4300元/吨，与上周持平。
  • 热轧3.0mm：4580元/吨，较上周上涨0.4%。
  • 冷轧1.0mm：5360元/吨，较上周下跌0.7%。
  • 中板普20mm：4530元/吨，较上周上涨0.2%。
  • 铁精粉价格：迁安（66%干基含税）1294元/吨，较上周上涨0.1%。
  • 青岛港印度粉矿（63%）：1045元/吨，较上周下跌1.9%。
  • 铁矿石海运费：巴西图巴朗-青岛16.62美元/吨，较上周下跌3.6%；西澳-青岛5.94美元/吨，较上周下跌3.4%。

• 市场走势：

  • 钢材价格整体震荡，螺纹钢价格稳定，板材价格分化。
  • 原材料价格走势分化，铁矿石继续下跌，废钢、焦炭价格稳定。
  • 由于春节假期临近，下游需求走弱，钢材价格整体偏弱。

二、国内钢厂生产情况

• 产量：

  • 本周五大钢材品种产量为1013万吨，环比下降19.36万吨。
  • 螺纹钢产量下降11.72万吨至321.95万吨。
  • 长流程螺纹钢产量为296.71万吨，环比上升4.04万吨。
  • 短流程螺纹钢产量为25.24万吨，环比下降15.76万吨。

• 库存：

  • 螺纹钢社库下降145.64万吨，厂库上升32.17万吨。
  • 热轧社库上升15.60万吨，厂库上升45.49万吨。
  • 冷轧社库上升1.50万吨，厂库上升-6.94万吨。
  • 中板社库上升4.62万吨，厂库上升0.42万吨。
  • 钢材全部库存上升205.30万吨至1360.09万吨。

• 盈利率：

  • 钢厂盈利率为65.03%，环比下降3.07%。
  • 螺纹钢利润环比上涨35元/吨，热轧利润环比下降6元/吨，冷轧利润环比下降8元/吨。
  • 电炉钢利润因废钢价格下降而小幅上升。

三、国际钢材市场

• 价格变动：

  • 美国热卷出厂价上涨32美元/吨至1190美元/吨；冷卷上涨43美元/吨至1323美元/吨；热镀锌上涨73美元/吨至1378美元/吨；中厚板上涨56美元/吨至1036美元/吨；螺纹钢上涨28美元/吨至860美元/吨。
  • 欧洲钢材市场价格总体持平，部分品种略有下降。
  • 日本市场钢材价格稳定，部分品种略有上涨。

• 市场趋势：

  • 美国钢材价格整体上涨，欧洲市场平稳，日本市场小幅波动。
  • 国际钢材价格受美元走势和财政刺激政策影响，呈现分化趋势。

四、原材料和海运市场

• 原材料价格：
  • 铁精粉价格震荡，迁安铁精粉价格上涨0.1%至1294元/吨；武安铁精粉价格下降0.9%至1145元/吨；唐山铁精粉价格下降0.2%至1017元/吨。
  • 青岛港巴西粉矿价格下降1.2%至1252元/吨；印度粉矿价格下降1.9%至1045元/吨。
  • 铁矿石海运费下跌，巴西图巴朗-青岛下降3.62%至16.62美元/吨；西澳-青岛下降3.4%至5.94美元/吨。
  • 焦炭价格稳定，废钢价格与上周持平。

五、库存变化

• 库存数据：

  • 螺纹钢总库存731.62万吨，环比上升24.9%。
  • 热轧总库存221.05万吨，环比上升7.6%。
  • 冷轧总库存102.01万吨，环比上升1.5%。
  • 中板总库存118.91万吨，环比上升4.0%。
  • 钢材全部库存1360.09万吨，环比上升17.8%。

• 区域库存：

  • 华北、华东、华南、东北地区螺纹钢库存均有所上升，但幅度不一。

六、利润情况测算

• 利润变化：

  • 螺纹钢吨毛利环比上涨35元/吨。
  • 热轧吨毛利环比下降6元/吨。
  • 冷轧吨毛利环比下降8元/吨。
  • 电炉钢利润因废钢价格下降而小幅上升。

• 测算假设：

  • 铁矿石采用50%国内矿+50%长协矿。
  • 焦炭采用50%外购+50%自炼焦。

七、钢铁行业下游行业

• 固定资产投资：

  • 城镇固定资产投资完成额累计值518907亿元，同比上涨2.90%。
  • 建筑安装工程投资完成额同比上涨3.90%。
  • 设备工器具购置投资完成额同比下降7.10%。
  • 其他费用投资完成额同比上涨6.70%。

• 房地产开发投资：

  • 房屋新开工面积累计值224433万平方，同比下降1.20%。
  • 房屋施工面积累计值926759万平方，同比上涨3.70%。
  • 房屋竣工面积累计值91218万平方，同比下降4.90%。

• 房地产销售：

  • 商品房销售面积累计值176086万平方，同比上涨2.60%。

• 工业产出：

  • 工业增加值当月同比上涨7.30%。
  • 发电量当月值7277.20亿千瓦，同比上涨9.10%。
  • 挖掘机产量当月值49439吨，同比上涨53.60%。

八、主要钢铁公司估值

• 投资建议：

  • 普钢：建议关注估值低、分红高、下游多元分散风险的中厚板标的，如南钢股份、华菱钢铁；成本优势显著、盈利能力强的长材标的，如方大特钢、三钢闽光。
  • 特钢：建议关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
  • 高温合金：建议关注ST抚钢、应流股份。

• 风险提示：

  • 地产用钢需求断崖式下滑。
  • 钢价大幅下跌。
  • 原材料价格大幅波动。

九、市场动态与政策调整

• 期货市场调整：

  • 大商所、郑商所调整春节假期相关品种期货合约涨跌停板幅度及保证金水平。
  • 铁矿石涨跌停板调整为11%，套期保值交易保证金为11%；其他品种维持不变。

• 行业成就：

  • “十三五”期间钢铁行业去产能成效显著，运行质量明显改善，产业结构不断优化，职工收入稳步增长，首次跻身世界500强。

十、总结

• 市场趋势：钢材价格震荡，螺纹钢稳定，板材分化，铁矿石持续下跌。
• 库存变化：整体库存上升，螺纹钢社库下降，热轧和冷轧库存上升。
• 利润情况：螺纹钢利润上升，热轧和冷轧利润下降，电炉钢利润小幅上升。
• 下游需求：地产需求走弱，基建开工下降，钢材需求整体偏弱。
• 投资建议：关注估值低、盈利能力强的钢铁企业，特别是普钢和特钢板块。

以上为本报告的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。