20200927-天风证券-房地产销售周报_销售环比继续改善_部分城市限购政策持续升级_13页_1mb

报告摘要

一手房：本周36大城市一手房成交4.59万套，环比上升10.18%，同比下降1.83%，累计同比下降13.41%，较前一周增加0.68个百分点。
- 一线城市环比增速20.93%，同比下降91.59%，累计同比下降5.52%。
- 二线城市环比增速2.85%，同比下降14.73%，累计同比下降12.26%。
- 三线城市环比增速13.86%，同比下降20.15%，累计同比下降19.8%。
- 北京环比下降46.42%，上海环比上升50.2%，广州环比上升91.4%，深圳环比上升3.48%。
二手房：本周11个城市二手房成交1.28万套，环比下降3.76%，同比下降0.41%，累计同比上升2.81%，较上周增加1.07个百分点。
- 一线城市环比下降6.67%，同比下降2.89%，累计同比上升21.13%。
- 二线城市环比下降3.34%，同比下降1.94%，累计同比下降8.33%。
- 三线城市环比上升26.91%，同比下降0.32%，累计同比下降7.37%。
- 北京环比下降4.3%，深圳环比下降10.4%，杭州环比下降5.3%。

去化周期：全国14大城市住宅可售套数为56.4万套，去化周期为29.6周，环比下降10.29%。
- 一线城市去化周期28.4周，环比下降24.58%。
- 二线城市去化周期36.6周，环比上升1.6%。
- 三线城市去化周期12.6周，环比上升0.91%。

LPR利率：中国人民银行公布9月21日LPR报价为1年期3.85%，5年期以上4.65%，连续5个月保持不变。
财政政策：8月份财政收入增长5.3%，赤字率首次超过3.0%，政府扩大投资规模，重点投向基建项目，新增专项债累计发行2.92万亿，完成82%的额度。
限购政策：
- 东莞市调整公积金贷款额度，首套房最高为90万元，二套房最高为50万元。
- 长春市提高首套房最低首付比例至30%，二套房最低首付比例至40%，并禁止第三套及以上住房贷款。
- 其他城市如苏州、宁波、佛山等也加强了房地产市场调控。

短期重点推荐：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股。
持续关注：优质地产（万科A、金地集团、保利、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设）；物业管理（招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务）；商业及REITs（南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展）。

股票代码	股票名称	2018A EPS	2019A EPS	2020E EPS	2021E EPS	2022E EPS	2018A PE	2019A PE	2020E PE	2021E PE	2022E PE	股价 (元/HD)	目标价 (元/HD)	评级	最新评级日期	2020-一致预期净利润(亿元)	2020-一致预期净利润增速(%)
000002.SZ	万科A	2.9	3.4	3.7	4.1	4.6	9.5	8.3	7.5	6.0	6.1	27.6	-	买入	2020/7/3	447.1	15.0
600048.SH	保利地产	1.6	2.3	3.0	3.6	4.3	9.7	6.5	5.4	4.4	3.7	15.9	-	买入	2020/6/5	325.1	16.3
1918.HK	融创中国	3.8	5.9	6.1	7.0	7.4	10.9	7.0	4.7	4.6	4.4	29.0	-	买入	2020/3/28	295.4	13.5
000671.SZ	阳光城	0.7	1.0	1.3	1.8	2.1	9.0	6.8	5.6	4.2	3.5	7.4	-	买入	2020/6/9	53.0	31.8
000961.SZ	中南建设	0.6	1.1	1.9	2.4	2.7	13.5	7.1	5.0	3.8	3.4	9.2	-	-	-	285.4	16.3