宏观经济专题：超大城市落户松动，背后的宏观逻辑-20200927-开源证券-20页_964kb

宏观经济专题总结：超大城市落户松动与中观行业动态

一、核心内容概述

2020年9月，上海和北京等超大城市相继放松高校毕业生落户限制及数字经济人才积分落户政策，标志着中国户籍制度改革进入新阶段。此改革不仅顺应了户籍政策的渐进趋势，也反映了对高端人才的重视与吸引需求，旨在缓解中心城市人口集聚压力，推动大都市圈发展，促进经济高质量发展和产业结构转型。

二、主要观点与关键信息

1. 户籍制度改革背景与趋势

• 政策背景：自2014年起，中国逐步推进户籍制度改革，取消农业户口与非农业户口区分，建立居住证制度。2018年后，II型大城市和中小城市全面取消落户限制，I型大城市放宽落户条件，2020年起进一步推动超大城市调整积分落户政策。
• 政策内容：
  • 上海扩大可直接落户的高校毕业生范围，包括“世界一流大学建设高校”应届本科、硕士、博士毕业生。
  • 北京完善积分落户制度，鼓励数字经济人才落户，放宽社保年限及学历要求。
• 改革目的：提升大都市圈对人才吸引力，促进人才向创新高地集聚，推动经济高质量发展与产业结构优化。

2. 人才流动与户籍改革的关联

• 一线城市本科毕业生就业比例持续下降，人才净流出迹象明显，表明户籍制度改革的迫切性。
• 人才向“新一线城市”流动趋势增强，如2019年一线城市职场人士净流出率为0.58%。
• 一线城市中高端人才需求占全国比重近40%，且对学历与职称要求较高，如硕士及以上学历。

3. 大都市圈发展与户籍改革方向

• 大都市圈人口密度相对较低，存在“内密外疏”现象，需提高落户便捷性以促进人口合理分布。
• 人口向超大城市及都市圈集聚是城市发展的自然规律，如东京都市圈人口密度为8700人/km²，而我国仅为4200人/km²。
• 大都市圈经济增速普遍高于所属区域，地均GDP较高，成为经济高质量发展的重要增长极。

4. 中观行业动态

• 下游行业：30大中城市商品房成交面积环比增加16.3%，一线城市增长显著（59.4%）；土地市场供应面积减少，但挂牌均价上涨，土地成交溢价率下降。
• 中游行业：钢价下跌0.8%，水泥价格上涨0.9%，玻璃价格下跌0.1%；橡胶价格上涨2.4%。
• 上游行业：国际原油价格下跌，LME3个月铜、铝、铅、锌价格均下跌，库存下降；动力煤价格上涨1.5%，焦煤价格持平，焦化厂生产率下降。

三、高频数据跟踪

1. 通胀观察

• 蔬菜价格上涨0.9%，猪肉平均批发价下跌1.52%。
• 农业部28种重点监测蔬菜平均批发价上涨至4.74元/公斤，猪肉平均批发价降至46.57元/公斤。

2. 汇率表现

• 美元指数上涨1.7%，人民币对美元贬值0.9%，周五收于6.82。
• 人民币对欧元升值，对日元贬值。
• 美元兑人民币即期-中间日均价差为74基点，离岸、在岸人民币日均价差为-16基点。

3. 大宗商品价格

• 商品期货市场核心品种普遍下跌，南华商品综合指数下跌3.4%。
• 贵金属指数领跌，南华贵金属指数下跌7.9%。
• 玻璃指数上涨2.5%，白银指数下跌13.5%，铜、铝、铅、锌价格下跌，库存减少。

四、风险提示

• 国内外宏观经济、政策思路等出现大幅调整可能对市场产生影响。

五、结论

• 户籍改革逐步推进，超大城市及大都市圈吸引高端人才，成为推动经济高质量发展的关键区域。
• 人才向新一线城市流动趋势增强，一线城市人才净流出，改革迫在眉睫。
• 2020年初以来，都市圈内城市户籍准入年限同城化互认、居住证互认等制度启动，有助于提升人才流动效率与都市圈吸引力。
• 大宗商品价格整体下跌，部分品种如玻璃、橡胶出现上涨，显示市场波动与行业调整。

六、附录与参考资料

• 图表目录：包含政策变化、人才分布、经济数据、行业动态等图表，展示改革进展与市场趋势。
• 政策文件：涵盖2014年至今的户籍制度改革政策，体现政策逐步放宽的趋势。
• 行业数据：包括商品房成交面积、土地市场动态、钢价、水泥价、玻璃价、原油价格及有色金属价格变化，反映行业运行状况。

七、分析师信息

• 赵伟、张蓉蓉、段玉柱等分析师对户籍改革及行业动态进行了深入分析，提供专业见解与市场预测。