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胜高股份（833623.OC）新三板报告总结

一、公司概况

胜高股份是一家定位于城市休闲商旅的连锁酒店企业。公司专注于提供符合城市休闲需求的酒店服务，致力于在细分市场中建立品牌优势与运营效率。

二、盈利能力分析

营业收入

• 2017年：1.61亿元
• 2018年：1.16亿元
• 2019年：1.10亿元
• 2017-2019年复合年增长率（CAGR）：-17%

营业收入呈现持续下滑趋势，表明公司面临一定的市场压力或经营挑战。

毛利率、净利率

• 毛利率：15.73%（2017）→ 8.68%（2018）→ -12.63%（2019）
• 净利率：2.17%（2017）→ 0.36%（2018）→ -38.58%（2019）

毛利率和净利率均显著下降，尤其2019年毛利率为负，净利率亦大幅下滑，反映公司盈利能力持续恶化，成本控制和收入增长面临较大困难。

归母净利润

• 2017年：0.04亿元
• 2018年：0.002亿元
• 2019年：-0.40亿元
• 2017-2019年复合年增长率（CAGR）：——

归母净利润由正转负，2019年亏损显著，表明公司在盈利层面存在严重问题。

资产收益率（ROA）

• 数据未提供具体数值，但整体趋势显示公司资产回报率较低，影响股东回报。

每股收益（EPS）

• 每股收益持续下降，2019年亏损导致每股收益为负，反映公司每股盈利能力严重下滑。

期间费率

• 期间费率数据未明确，但结合其他财务指标，公司运营成本可能较高，影响盈利空间。

三、偿债能力及营运分析

资产负债率

• 数据未提供，但结合其他指标，公司财务杠杆可能较高，存在一定的偿债压力。

流动比率

• 数据未提供，但需关注公司短期偿债能力是否充足。

周转天数

• 数据未提供，但周转天数较长可能影响公司资金使用效率。

周转率

• 数据未提供，但周转率较低可能表明公司资产运营效率不高。

经营性现金流净额

• 数据未提供，但现金流状况不佳可能进一步加剧公司财务风险。

利息保障倍数

• 数据未提供，但需关注公司是否具备足够的盈利能力来覆盖债务利息支出。

四、同业财务数据对比

股票代码	公司简称	营业收入（亿元）	归母净利润（亿元）	毛利率	净利率
832052.OC	紫罗兰	0.36 → 0.48 → 0.37	0.01 → 0.01 → -0.003	53.21% → 41.10% → 35.47%	3.28% → 1.65% → -0.84%
835714.OC	山水酒店	4.32 → 4.92 → 5.44	0.32 → 0.30 → 0.35	80.64% → 81.34% → 79.49%	7.19% → 6.01% → 6.30%
835914.OC	伊秀股份	1.44 → 1.37 → 1.20	0.02 → 0.01 → 0.02	65.47% → 62.42% → 63.84%	0.97% → 0.89% → 1.96%
833623.OC	胜高股份	1.61 → 1.16 → 1.10	0.04 → 0.002 → -0.40	15.73% → 8.68% → -12.63%	2.17% → 0.36% → -38.58%

行业范围数据：

• 毛利率：53.21% - 80.64%
• 净利率：0.97% - 7.19%

胜高股份的毛利率和净利率远低于行业平均水平，盈利能力显著弱于同行，存在较大的经营风险。

五、风险提示

1. 租赁房产的权属风险：公司依赖租赁经营，若租赁权出现问题，可能影响正常运营。
2. 现金结算风险：可能面临现金流紧张或结算方式带来的财务风险。
3. 规模扩张风险：快速扩张可能导致管理混乱和财务压力增加。

六、投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性

• 行业评级：

  • 推荐：行业表现优于指数
  • 中性：行业表现与指数持平
  • 回避：行业表现弱于指数

七、法律声明与特别提示

• 本材料仅供兴业证券客户参考，不构成投资建议。
• 公司可能持有相关证券或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。
• 投资者应独立评估材料内容，并考虑自身投资目标与风险承受能力。

八、联系方式

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