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通信行业周报总结（2020.09.21-2020.09.25）

一、核心内容

本周（2020.09.21-2020.09.25），SW通信板块整体涨幅为 -4.40%，涨幅位列申万28个一级行业第15位，表现弱于沪深300指数 (-3.53%)。行业子板块中，通信运营、通信传输设备、终端设备和通信配套服务分别下跌 -3.68%、-3.91%、-4.31% 和 -5.80%。从个股表现来看，广哈通信涨幅最大，达 19.86%，而高新兴、光库科技和深桑达A跌幅居前，分别下跌 11.70%、10.82% 和 9.42%。

二、主要观点

1. 行业重点新闻

• 欧盟对中国进口单模光缆产品进行反倾销调查：欧洲制造商认为中国产品在欧洲市场存在低价倾销现象。
• 四部门联合印发指导意见：明确支持5G建设投资，加快5G商用发展，推动新一代信息技术产业高质量发展。
• GSA数据显示全球5G商用网络数量已超100张：表明5G网络在全球范围内快速铺开。
• 中国广电网络股份有限公司完成工商注册：标志着“全国一网”取得阶段性进展，对广电行业具有重要意义。
• 工信部宣布全国5G基站累计建成并开通超60万个：显示5G基础设施建设已取得显著成果。
• 商务部上调日本进口光纤预制棒的反倾销税率：调整后的税率对相关企业产生一定影响，可能提升成本。

2. 行业未来判断

• 数据中心将成为未来增长引擎：随着大数据和云计算的发展，数据中心作为其基础设施，将长期受益于流量的爆发。

3. 行业重点跟踪

• 中兴通讯：拟认购红土湛卢基金份额，收购微电子24%股权。
• 中际旭创：未在文档中具体提及，但属于重点跟踪对象。
• 光环新网：未在文档中具体提及，但属于重点跟踪对象。

三、关键信息

• 市场表现：通信板块整体下跌，子板块表现分化。
• 政策支持：多部门联合推动5G建设与商用，政策环境持续利好。
• 企业动态：中兴通讯、平治信息、*ST美讯等公司发布重要公告，涉及股权收购和融资计划。
• 风险提示：5G进展不及预期、美国限制带来的产业链风险、技术进步带来的其他风险。

四、投资建议

• 行业评级：低配，预计未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。
• 个股评级：未在文档中具体提及，但需关注重点跟踪公司动态。

五、风险因素

• 5G投资不及预期：可能影响行业增长速度。
• 美国限制带来的产业链风险：可能对通信设备出口产生影响。
• 技术进步带来的其他风险：新技术可能对现有业务模式造成冲击。

六、分析师简介

• 徐雅薇：东海证券通信行业分析师，卡迪夫大学金融硕士，自2014年加入东海证券研究所。

七、评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空分别对应未来6个月内上证综指的不同变化区间。
• 行业指数评级：超配、标配、低配分别对应行业指数与上证指数的相对表现。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应未来6个月内股价与上证指数的相对变化。

八、免责条款与版权说明

• 本报告仅供东海证券客户、员工及授权机构参考，不构成投资建议。
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