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电子行业周报总结（2020年9月21日-2020年9月27日）

核心内容概览

本周电子行业整体表现不佳，申万电子指数下跌4.47%，在申万一级行业中排名靠后。其中，半导体、其他电子Ⅱ、光学光电子等子板块跌幅较大，分别下跌4.24%、6.88%和7.03%。行业估值方面，申万电子板块市盈率（TTM）为51.52倍，较沪深300指数估值溢价253.44%，处于历史中位水平。

主要观点

• 行业表现：电子行业本周整体下跌，但部分个股表现亮眼，如立昂微、好利来、维信诺等涨幅居前，而长方集团、丹邦科技等跌幅较大。
• 市场趋势：疫情导致消费者居家娱乐时间增加，带动市场需求扩张，同时供给端产能受限（如三星等韩厂关闭工厂），推动面板价格上涨。
• 政策支持：发改委等多部门联合发布指导意见，强调加快关键芯片、光刻胶、大尺寸硅片等核心技术攻关，为行业提供政策利好。
• 产业动态：SEMI预测2020年全球半导体设备出货额将达650亿美元，2021年可能创新高；IDC预计2020年全球可穿戴设备出货量将达3.96亿台，市场增长稳健。
• 投资策略：重点关注京东方A和TCL科技，因其在电视面板价格上涨及产能整合方面的积极动作，有望提升市场份额。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数本周下跌3.53%，申万电子指数下跌4.47%。
• 半导体、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ、光学光电子、电子制造Ⅱ子板块分别下跌4.24%、6.88%、3.07%、7.03%、3.09%。
• 本周上涨个股29支，下跌个股230支，涨幅前五为立昂微（+61.09%）、好利来（+11.73%）、维信诺（+11.38%）、同兴达（+11.28%）、捷捷微电（+8.74%）；跌幅前五为长方集团（-39.28%）、丹邦科技（-19.21%）、乾照光电（-17.75%）、晓程科技（-16.29%）、科恒股份（-15.88%）。

估值情况

• 申万电子板块市盈率（TTM）为51.52倍，较沪深300指数估值溢价253.44%，处于历史中位水平。

上市公司公告

• 火炬电子：计划回购股份用于员工持股计划或股权激励，总额3,000万元，回购价不超过55元/股。
• 丹邦科技：控股股东计划减持不超过6%的股份，包括集中竞价和大宗交易两种方式。
• 京东方A：拟以不低于121.17亿元的价格收购中电熊猫部分面板产线股权，推动产能整合。
• 春秋电子：非公开发行A股股票，募资不超过55,700万元，用于精密结构件项目和补充流动资金。

行业动态

• 1-7月电子信息制造业营收：同比增长6.5%，净利增长28.7%，出口交货值增长5.1%。
• 政策支持：发改委等多部门强调加快半导体、光刻胶、大尺寸硅片等核心技术攻关。
• SEMI预测：2020年全球半导体设备出货额预计达650亿美元，2021年或创新高。
• IDC预测：2020年全球可穿戴设备出货量预计达3.96亿台，2024年有望达6.371亿台。
• Counterpoint报告：2020年第二季度全球智能手机平均售价增长10%，中国贡献72%，平均售价增长13%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体市场需求。
• 消费电子市场景气度波动：可能影响行业增长。
• 中美贸易摩擦：可能对供应链和出口造成影响。
• 疫情全球扩散：可能继续影响市场供需关系。

投资策略

• 行业评级：标配（行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）。
• 重点覆盖公司：京东方A、TCL科技，因其在电视面板价格上涨及产能整合方面的积极表现。

附注说明

• 评级体系：包含市场指数、行业指数、公司股票评级三类，分别对应不同的投资预期。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，建议客户咨询独立财务顾问。
• 资格说明：东海证券具备合法证券投资咨询业务资格，提醒投资者审慎选择合法机构。

分析师简介

• 周啸宇：东海证券研究所电子行业研究员，具有三年以上证券研究经验。