20230428-国盛证券-英杰电气-300820.SZ-业绩符合预期_看好公司半导体+充电桩业务持续赋能_3页_529kb

英杰电气（300820SZ）2023年一季度业绩分析总结

公司发布2023年一季度报告，业绩表现符合市场预期。营收同比增长1524%，归母净利润同比增长233%，利润增速略低于收入增速。

• 财务表现：2023年一季度营收233亿元，净利润655亿元。利润增速略低于收入增速，主要因其他收益和投资收益同比减少。
• 经营状况：合同负债101.8亿元同比增长15%，表明订单充足；毛利率41.3%，净利率23.74%，保持相对稳定。费用控制良好，期间费用率维持稳定。

公司是光伏电源龙头，太阳能电源市占率超70%。同时，半导体与充电桩业务成为新的增长点。与半导体设备企业合作深化，特种电源产品实现进口替代，拓展半导体设备电源市场。

公司发布定增方案，计划4亿元投资于充电桩扩产项目，预计将新增12万台直流充电桩、40万台交流充电桩及60MW储能变流器等产能。项目将推动公司在充电桩与储能领域的业务拓展。

盈利预测：

• 2023年至2025年营收预计分别为2015亿元、2761亿元、3524亿元。
• 归母净利润预计分别为483亿元、667亿元、856亿元。
• 当前PE分别为37倍、27倍、21倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业竞争加剧风险。
• 原材料价格波动风险。
• 光伏扩产不及预期风险。

总体来看，英杰电气业绩稳固，光伏电源主业扎实，半导体与充电桩业务增长迅速，未来发展前景被积极看好。