20260319-华泰期货-化工日报_EG供应下降预期仍存_关注装置变化_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容

乙二醇（EG）近期市场表现显示供应端持续下降，港口库存开始减少，但下游需求端表现疲软，产销连续低迷，库存逐步累积。同时，国际进口受伊朗局势影响，进一步缩减预期，叠加成本端压力，市场整体仍面临一定不确定性。

主要观点

• 价格波动：EG主力合约昨日收盘价为4849元/吨，环比上涨0.48%；华东现货价为4800元/吨，环比上涨1.27%。基差为-78元/吨，环比微调。
• 生产利润：乙烯法生产毛利为-233美元/吨，环比下降45美元/吨；煤基合成气法毛利为78元/吨，环比下降109元/吨，显示成本压力较大。
• 供应情况：国内EG负荷持续下降，港口开始去库。海外供应维持低位，中东进口占比较大，但受地缘政治影响，进口量预期进一步缩减。
• 需求表现：聚酯和织造行业负荷逐步恢复，但下游价格跟涨乏力，长丝和短纤产销低迷，库存开始累积，存在减产风险。
• 库存趋势：华东主港库存为101.1万吨，环比下降5.7万吨；预计本周库存持稳略增，港口日出库量有所回升。

关键信息

一、价格与基差

• EG主力合约收盘价：4849元/吨（+23元/吨，+0.48%）
• EG华东现货价：4800元/吨（+60元/吨，+1.27%）
• EG华东现货基差：-78元/吨（环比-2元/吨）

二、生产利润及开工率

• 乙烯法EG生产毛利：-233美元/吨（环比-45美元/吨）
• 煤基合成气法EG生产毛利：78元/吨（环比-109元/吨）
• 总负荷下降，合成气制负荷也呈下降趋势。

三、国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差显示国际市场对EG的供应和需求存在差异，可能影响进口策略。

四、下游产销及开工

• 长丝和短纤产销低迷，库存逐步累积。
• 聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片等行业负荷逐步恢复，但整体需求仍偏弱。

五、库存数据

• 华东主港库存：101.1万吨（环比-5.7万吨）
• 副港到港量：1.8万吨
• 本周计划到港量：13.9万吨
• 华东港口日出库量有所回升，但库存仍处于高位。

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保，关注霍尔木兹海峡通行情况及乙二醇装置变化。
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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