> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容概述 乙二醇（EG）近期呈现震荡运行态势，亚洲部分装置已陆续重启。市场基本面显示供需关系中性，供应端乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，而需求端受聚酯和织造减产影响，下游价格跟涨乏力。当前EG现货价格和基差均有所波动，库存方面华东主港库存持续去库，预计6月底降至相对中低位水平。 ## 主要观点 - **价格波动**：EG主力合约昨日收盘价为4529元/吨，环比上涨22元/吨；华东市场现货价为4630元/吨，环比上涨10元/吨。EG现货基差为104元/吨，环比下降1元/吨。 - **生产利润**：乙烯制EG生产毛利为-50美元/吨，环比下降10美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-411元/吨，环比上升3元/吨。 - **供应端**：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体供应中性；海外乙二醇装置负荷低位，6月进口预计难以恢复，但若美伊协议达成，海外负荷将边际回升。 - **需求端**：聚酯和织造行业落实减产，下游价格跟涨乏力，织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高，需求处于季节性淡季。 - **库存趋势**：MEG华东主港库存为67.8万吨，环比下降4.8万吨；主港预计延续去库，本周计划到港量偏低，副港计划到港量1万吨，整体去库趋势不变。 ## 关键信息 ### 单边策略 - **策略建议**：中性。当前美伊谈判僵持，需关注谈判细节及霍尔木兹海峡通行情况。EG供应恢复仍需时间，6月大幅去库格局不变，但当前库存不低，供应边际回升预期压制市场心态，下游需求疲软，短期价格预计仍受压制。 ### 跨期与跨品种策略 - **跨期**：无 - **跨品种**：无 ### 风险提示 - **原油价格波动** - **煤价大幅波动** - **宏观政策超预期** - **EG装置变动超预期** ## 详细分析 ### 一、价格与基差 - EG华东现货价格持续震荡，近期略有回升。 - 基差小幅下降，表明市场对EG未来价格预期偏弱。 ### 二、生产利润及开工率 - 乙烯制EG毛利持续低迷，煤基合成气制EG毛利同样不乐观，但近期有所改善。 - 石脑油一体化制EG毛利波动较大，甲醇制EG毛利整体下滑，表明成本压力较大。 ### 三、国际价差 - EG国际价差（美国FOB-中国CFR）未提供具体数据，但显示国际供应紧张可能影响价差变化。 ### 四、下游产销及开工 - **长丝产销**：数据不完整，但整体趋势显示产销受季节性淡季影响，表现疲软。 - **短纤产销**：数据不完整，但部分月份产销下降明显，显示需求疲软。 - **聚酯负荷**：整体负荷维持在中高位，但部分月份有所波动，显示行业调整。 - **直纺长丝负荷**：维持在中高位，但部分月份负荷下降。 - **涤纶短纤负荷**：波动较大，部分月份负荷下降。 - **聚酯瓶片负荷**：维持在中高位，但部分月份负荷有所波动。 ### 五、库存数据 - **华东主港库存**：持续去库，预计6月底降至中低位。 - **张家港库存**：整体趋势为去库，部分月份库存波动较大。 - **宁波港库存**：库存逐步去库，部分月份库存下降明显。 - **江阴+常州港库存**：库存逐步下降，但部分月份波动较大。 - **上海+常熟港库存**：库存逐步下降，部分月份波动明显。 ## 图表数据概览 | 图表 | 内容 | |------|------| | 图1 | EG华东现货价格趋势 | | 图2 | EG华东现货基差变化 | | 图3 | 乙烯制EG毛利润变化 | | 图4 | 煤基合成气制EG毛利润变化 | | 图5 | 石脑油一体化制EG毛利润变化 | | 图6 | 甲醇制EG毛利润变化 | | 图7 | EG总负荷变化 | | 图8 | 合成气制EG负荷变化 | | 图9 | EG国际价差（美国FOB-中国CFR） | | 图10 | 长丝产销变化 | | 图11 | 短纤产销变化 | | 图12 | 聚酯负荷变化 | | 图13 | 直纺长丝负荷变化 | | 图14 | 涤纶短纤负荷变化 | | 图15 | 聚酯瓶片负荷变化 | | 图16 | EG华东主港库存变化 | | 图17 | EG华东主港库存变化 | | 图18 | EG张家港库存变化 | | 图19 | EG宁波港库存变化 | | 图20 | EG江阴+常州港库存变化 | | 图21 | EG上海+常熟港库存变化 | | 图22 | 中国聚酯工厂MEG原料库存天数变化 | | 图23 | EG华东港口日出库量变化 | ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点和结论仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告信息可能在未通知情况下修改，投资者需自行关注更新。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-628-0888 - **网址**：www.htfc.com