20171127-上海证券之星北京分公司-A股周刊_监管稳定市场平稳理性_短期看短做短中期依旧乐观_21页_1mb

市场分析总结

核心内容

本报告分析了近期A股市场在监管政策、资金面、行业板块及估值水平等方面的表现，提出短期市场震荡、中期仍具乐观前景的判断，并给出相应的投资建议。

主要观点

1. 短期市场震荡

   • 受资管新规影响，市场情绪受到短期扰动，沪指呈现震荡探底走势，支撑位关注3330点。
   • 蓝筹股与白马股集体退潮，市场进入结构性调整阶段。
   • 市场短期内难以持续上涨，建议投资者“看短做短”，控制仓位。

2. 中期市场乐观

   • 在监管政策引导下，市场逐步回归理性，估值趋于均衡。
   • 结构性行情持续，新能源、高端制造、环保等领域具备中长期发展潜力。
   • 证监会强调防范系统性风险，推动资本市场健康发展，未来IPO审核将趋严，但直接融资比重将提升。

3. 市场情绪与资金面

   • 投资者情绪有所回升，新增投资者数量环比上升，市场交投活跃度逐步恢复。
   • 资金面整体保持平稳，北向资金、融资余额等指标显示市场信心未减。
   • IPO发行节奏放缓，但融资功能逐步恢复，市场环境趋于理性。

关键信息

1. 市场表现

• 本周（11月20日-11月24日）A股整体下跌，沪指下跌0.86%，中小创跌幅更大。
• 银行板块表现突出，成为市场领涨板块。
• 二八分化持续，白马蓝筹股退潮，科技与消费板块受压。

2. 市场估值

• 全部A股市盈率（TTM）为19.86，低于历史均值。
• 沪深300市盈率14.42，上证A股市盈率15.78，中小板与创业板市盈率分别为39.31和49.43，均低于历史均值。
• 估值回归趋势明显，市场整体处于低估状态。

3. 资金面

• 本周融资余额环比上升，显示市场信心恢复。
• 北向资金净买入，外资对A股市场态度积极。
• IPO发行数量减少，但融资功能有所恢复。

4. 限售解禁

• 下周解禁市值为273.60亿元，较本周下降42.38%。
• 11月解禁压力较大，12月和2018年1月解禁规模将显著增加。

5. 政策与行业动向

• 证监会强调防范系统性风险，推动资本市场稳定发展。
• 外资持续布局高端制造、新能源、环保等“新动能”产业。
• 国务院推动“中国制造2025”国家级示范区建设，助力制造业转型升级。
• 铁路“十三五”规划发布，高铁网将覆盖80%以上大城市，带动相关产业链发展。

投资策略

• 短期策略：看短做短，避免盲目追涨，控制仓位。
• 中期策略：关注新能源、高端制造、环保等政策支持的行业，寻找龙头股的估值修复机会。
• 板块选择：传统周期板块估值修复、中小创优质标的反弹、高铁、新能源、医药、高送转等板块或活跃。
• 风险提示：若政策扰动加剧，国债利率上行，沪指下破3330点，需警惕调整延续。

市场展望

• 短期震荡区间：预计沪指将在【3300-3410】之间震荡，3330点为关键支撑位。
• 中期趋势：在去杠杆与估值回归后，市场有望逐步回暖，结构性行情将持续。
• 政策导向：国家将继续推动实体经济与科技创新，为资本市场提供长期支撑。

结论

当前市场在监管趋严背景下呈现短期震荡、中期向好的格局。投资者应关注政策导向下的行业机会，把握结构性行情，避免盲目追涨，合理控制仓位，以稳健策略应对市场波动。