20170423-上海证券之星北京分公司-A股策略周刊_风险正逐步释放_存技术性修复诉求_13页_1mb

A股市场周总结（2017年4月23日）

核心内容

本报告分析了2017年4月17日至4月21日期间A股市场的表现、市场情绪及投资策略，指出市场整体处于疲软状态，短期压力释放明显，但中长期仍存在结构性机会。

主要观点

• 市场表现疲软：三大股指本周均收阴，上证综指下跌2.25%，中小板指下跌1.23%，创业板指下跌2.57%。市场整体情绪低迷，仅有家用电器、食品饮料和生物医药等防御性板块上涨。
• 估值处于低位：A股整体市盈率（TTM）为21.38，低于历史均值29.21，沪深300市盈率13.62，低于均值16.87。创业板市盈率54.58，略低于历史均值59.92。
• 监管压力显著：证监会加强市场监管，对高送转、次新股、雄安新区等热点进行强压式监管，导致市场做多热情下降。
• 资金情绪低迷：本周成交额大幅减少28%，融资余额连续回落，沪股通资金净流入有限，显示市场流动性压力未完全释放。
• 短期修复预期：下周市场可能以技术性修复为主，震荡上行概率较大，整体区间预计为3140-3220点。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：上证综指、中小板指和创业板指均下跌，其中创业板指跌幅最大。
• 板块表现：仅防御性板块上涨，其余行业均下跌。钢铁、国防军工和建筑材料跌幅居前，雄安新区相关板块表现不佳。
• 市场估值：A股整体市盈率低于历史均值，创业板估值也处于历史均值以下。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：新增投资者数量止跌回升，但本周受监管影响，市场交投冷淡。
• 资金面情绪：融资余额减少，沪股通资金净流入有限，显示市场资金情绪偏谨慎。
• 宏观流动性：国债收益率和SHIBOR利率有所上升，流动性压力反弹，货币政策仍保持稳健中性。
• 限售解禁：下周解禁规模环比略有下降，主要来自定向增发机构配售股。
• IPO动向：下周将有8只新股发行，较近期有所减少，市场资金压力有限。

3. 本周要闻解析

• 一季度GDP数据：实际GDP增速6.9%，高于预期，但资源类板块走弱，显示市场防御心态浓厚。
• 监管政策影响：证监会强化监管，对热点板块进行清理，传统炒作模式失灵，市场生态发生变化。
• 企业响应监管：茅台等企业表态将稳定市场价格，显示监管对市场乱象的整治决心。

4. 投资策略

• 中线策略：市场总体处于大箱体震荡，趋势取决于基本面和监管政策变化，建议关注“大战略”催化的结构性机会。
• 短线策略：下周可能以技术性修复为主，但空间有限，震荡上行概率较大。
• 配置建议：重点关注一带一路、大消费及被错杀的板块，如雄安新区、次新股、国企改革等。

结论

当前A股市场处于短期压力释放后的修复阶段，但整体情绪仍偏谨慎。建议投资者关注政策催化下的结构性机会，同时留意市场情绪的进一步变化及资金动向。