20210905-开源证券-石油化工行业周报_油价高位运行_长丝盈利延续_24页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容

本周石油化工行业表现活跃，整体板块上涨5.1%，跑赢沪深300指数4.8个百分点。油价高位运行，Brent原油价格为72.48美元/桶，周环比下跌0.27美元/桶；WTI原油价格为69.14美元/桶，周环比上涨0.59美元/桶。主要驱动因素包括飓风气候引发的供应担忧、美国商业原油库存超预期减少以及油品需求增加。

长丝方面，涤纶长丝市场价格有所下行，但盈利水平仍保持高位。涤厂平均开工率降至90.45%，部分企业因检修减产。需求方面，江浙地区化纤织造综合开机率为67.45%，处于淡季，整体市场表现冷清。

LNG价格指数上涨，本周均值为5635元/吨，周环比上行207元/吨。供给端开工负荷下降，资源供应偏紧；需求端因冬季临近，城燃补库需求增加，预计整体价格仍偏高运行。

主要观点

油价走势

• 美国商业原油库存连续两周超预期减少，降至2019年9月以来最低水平。
• 飓风“艾达”影响墨西哥湾石油产量，关闭59%的石油产能和49%的天然气产能。
• 美元指数下跌为原油市场提供支撑，油价震荡上涨。

长丝市场

• 涤纶长丝市场价格下探，但盈利水平保持高位。
• POY150D平均盈利水平为286.05元/吨，周环比下降78.17元/吨。
• FDY150D盈利水平为343.25元/吨，周环比上涨14.65元/吨。
• DTY150D盈利水平为503元/吨，周环比下降125.48元/吨。

LNG市场

• 本周LNG价格指数上涨，北美天然气价格上涨，国内LNG内外盘价差缩小。

关键信息

受益标的

• 民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹
• 轻烃裂解：卫星石化、东华能源
• 油服龙头：中海油服
• 煤制烯烃龙头：宝丰能源
• 民营加油站：和顺石油
• 受益LNG涨价：广汇能源、新奥股份、深圳燃气

金融因素

• 美元指数下跌，与原油期货价格走势反相关。
• Brent非商业净多头头寸增加，WTI非商业净多头头寸减少。

原油指标

• 美国原油产量增加至1150万桶/天，活跃钻机数减少至497台。
• 商业原油库存减少至4.25亿桶，汽油库存增加至2.27亿桶。
• 美国炼厂原油加工能力保持不变，开工率下降至91.30%。
• 美国油品消费总量增加至2282万桶/天，汽油消费增加至958万桶/天。

需求预测

• OPEC上调2021年全球石油需求预期至9627万桶/天，同比增加589万桶/天。
• EIA下调全球石油需求增长预测至9767万桶/天，同比增加532万桶/天。

价差变化

• 炼油产业链：新加坡炼油价差和美国RBOB汽油价差缩小。
• 烯烃产业链：丙烯与丙烷、乙烯与石脑油价差扩大，其余价差缩小。
• 聚酯产业链：涤纶长丝与PTA、乙二醇价差扩大，其余价差缩小。
• 天然气：北美天然气价格上涨，国内LNG内外盘价差缩小。

风险提示

1. 原油价格剧烈波动
2. 地缘政治加剧
3. 疫情反复导致需求萎靡

附录

• 图表：包括油价走势、库存变化、开工率、价差变化等。
• 表格：涵盖主要石化上市公司盈利预测、原油指标、全球需求预测、价差数据等。
• 分析师信息：张绪成，证书编号：S0790520020003。
• 特别声明：本报告风险等级为R3，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
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