20210829-开源证券-石油化工行业周报_多利好助推油价回升_长丝盈利持续恢复_24页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容

2021年8月23日至8月27日期间，石油化工行业表现强劲，周涨幅达4.7%，跑赢沪深300指数3.5个百分点。原油价格持续回升，Brent原油价格为72.75美元/桶，周环比上涨7.75美元/桶；WTI原油价格为68.55美元/桶，周环比上涨6.15美元/桶。长丝市场盈利持续恢复，涤纶长丝主流产品价格涨跌互现，但毛利均有所增加。

主要观点

1. 原油市场利好因素：

   • 美国商业原油和汽油库存超预期减少，EIA数据显示，8月20日当周，美国商业原油库存减少298.3万桶，汽油库存减少224.1万桶。
   • 美国原油产量保持稳定，活跃钻机数增加，达到508台。
   • 墨西哥湾钻井平台大火导致石油减产，亚洲疫情缓解，推动原油需求回升。

2. 长丝市场表现：

   • 涤纶长丝价格涨跌互现，POY150D主流价格为7550元/吨，周环比下降100元/吨；FDY150D价格为7925元/吨，周环比上涨125元/吨；DTY150D价格为9075元/吨，周环比下调175元/吨。
   • 涤长丝企业平均开工率约为90.92%，周环比下调0.13%。
   • 保暖类面料需求提升，但下游纺织仍面临资金和订单不足问题，织造开工率可能继续下降。
   • 涤厂盈利持续恢复，POY150D平均盈利水平为346.22元/吨，FDY150D为278.48元/吨，DTY150D为628.48元/吨。

3. LNG价格指数上涨：

   • 本周LNG价格均值为5428元/吨，周环比上涨44元/吨。
   • 供给偏紧，需求上升，国际天然气价格持续上涨。

关键信息

市场回顾

• 石化板块上涨：本周石化板块上涨4.7%，主要子行业均出现不同幅度上涨。
• 原油价格回升：Brent原油价格接近历史最高水平，WTI原油价格亦显著上涨。

原油指标跟踪

• 库存减少：美国商业原油和汽油库存超预期减少，总库存降至12.57亿桶。
• 供给稳定：美国原油产量保持不变，活跃钻机数增加。
• 需求增加：美国油品消费总量上升，汽油消费增加明显。
• 金融因素：美元指数回落，原油非商业净多头头寸减少。

价差跟踪

• 炼油产业链：新加坡炼油价差缩小，美国RBOB汽油价差扩大。
• 烯烃产业链：丙烯与丙烷价差扩大，丙烯酸与丙烯价差扩大，其余价差缩小。
• 聚酯产业链：涤纶长丝与PTA、乙二醇价差扩大，其余价差缩小。
• 天然气：北美天然气价格上涨，国内LNG内外盘价差扩大。

受益标的

• 民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹。
• 轻烃裂解：卫星石化、东华能源。
• 油服龙头：中海油服。
• 煤制烯烃龙头：宝丰能源。
• 民营加油站：和顺石油。
• 管网建设：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

风险提示

• 原油价格波动：可能因地缘政治或疫情反复而剧烈波动。
• 地缘政治风险：可能对原油供应造成影响。
• 疫情反复风险：可能抑制原油需求，影响行业表现。

相关研究报告

• 《行业周报-油价下跌仍有支撑，长丝盈利修复》
• 《行业周报-油价延续震荡走势，长丝需求有望回暖》
• 《行业周报-油价高位震荡，长丝需求待回暖》

表格与图表

• 表1：主要石化上市公司盈利预测与估值。
• 表2：能源价格与原油指标一览。
• 表3：石化产业链产品价差一览。
• 表4：OPEC产油国产量执行情况。
• 表5：非OPEC原油产量预测。
• 表6：全球原油需求预测。
• 图1-33：涵盖行业走势、库存变化、钻机数量、价差变化等关键数据的图表。

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