20130802-光大证券-传统农业始于养殖_12页_992kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔板块上涨1.99%，表现优于上证综指（0.92%）、深证成指（1.51%）和沪深300（1.05%）。个股中，民和股份涨幅居前，周涨幅达16.62%；万向德农跌幅居前，周跌幅达6.85%。分析师认为，养殖行业短期波动较大，但中长期处于大周期底部，关注价格波动带来的趋势性机会。

主要观点

• 养殖行业：分析师强调，短期养殖行业波动较大，类似“做俯卧撑”，但中长期来看，行业处于底部，未来可能有趋势性机会。
• 猪价上涨：7月份猪价上涨主要因2月份补栏不足，导致供给偏紧。预计下半年养殖行业表现好于上半年。
• 猪价与成本：猪价上涨带动猪粮比价和猪料比价上涨，但饲料成本部分出现下降，如玉米价格同比下降2.02%。
• 禽类市场：鸡苗价格上涨97%，毛鸡价格略有上涨，但受终端消费低迷影响，上涨动力有限。
• 对虾养殖：上半年对虾养殖形势严峻，病害频发，养成率低，下半年形势仍不乐观。
• 种子行业：登海种业业绩增长显著，成为关注焦点；龙力生物获得生态原产地保护产品认证。
• 行业动态：多家公司发布半年报，部分公司盈利改善，如天康生物、金新农；部分公司如正虹科技、大康牧业面临减持或亏损。

关键信息

行业数据

• 猪肉价格：截至8月2日，全国出栏瘦肉型猪均价15.41元/公斤，同比上涨13.23%；猪肉价格23.77元/公斤，同比上涨6.5%。
• 禽类价格：鸡苗均价1.15元/羽，同比上涨；毛鸡价格4.12元/斤，同比下降1%。
• 饲料原料价格：
  • 玉米：2.42元/公斤，同比下降2.02%；
  • 豆粕：4.21元/公斤，同比上涨0.48%；
  • 小麦麸：1.99元/公斤，同比上涨8.74%；
  • 配合料：3.27元/公斤，同比上涨3.48%。
• 猪粮比价：8月1日猪粮比为6.43:1，同比上涨12.19%。
• 头猪盈利：自繁自养出栏头均盈利至127元/头。

公司动态

• 民和股份：周涨幅16.62%，表现突出。
• 龙力生物：获得首批试点生态原产地保护产品认证。
• 登海种业：业绩增长显著，成为分析师关注的焦点。
• 大康牧业：国有股东拟减持0.124亿股。
• 荃银高科：被农业部列为国家重点实验室依托单位。
• 中水渔业：收到政府补贴1045万元。
• 中牧股份：非公开发行股票方案获批。

上市公司业绩

• 饲料行业：正邦科技、唐人神、益生股份等公司净利润下降，主要因成本上升、养殖低迷。
• 种业行业：登海种业净利润增长120%，隆平高科净利润增长29.38%。
• 养殖行业：部分公司如益生股份、雏鹰农牧净利润下降，但部分公司如圣农发展、大湖股份盈利增长。
• 其他行业：部分公司如金健米业、通威股份盈利增长，但也有公司如保龄宝、安琪酵母、农产品等出现亏损。

重点公司盈利预测及估值

行业趋势与展望

• 猪价上涨：预计下半年猪价将维持高位，但供给和需求因素将影响价格走势。
• 对虾养殖：上半年养殖形势严峻，下半年产量预计难以显著提升，价格或将维持高位。
• 种业创新：隆平高科、登海种业等公司推动种业技术进步，提升行业竞争力。
• 政策与市场：政府补贴、重点实验室依托等政策利好将对部分公司产生积极影响。

总结

农林牧渔板块本周表现优于大盘，养殖行业短期波动但中长期有望迎来趋势性机会。猪价上涨、饲料成本变化、禽类价格波动及对虾养殖形势严峻，均对行业产生影响。部分公司如龙力生物、登海种业、大康牧业等表现突出或面临重要动态，值得关注。整体来看，行业存在结构性机会，但需警惕部分公司业绩下滑的风险。