20150927-兴业证券-农业周报_持续关注养殖板块_19页_995kb

农业周报总结：持续关注养殖板块

核心内容

本报告为2015年9月27日发布的农业周报，重点推荐养殖板块，认为当前是适宜布局的优质标的。报告分析了农业板块整体表现、重点公司情况、畜禽及农产品价格走势、供需变化及未来趋势，并提供了投资建议和相关风险提示。

主要观点

• 农业板块表现良好：上周农业板块上涨1.39%，在28个子行业中排名第6，跑赢大盘。
• 养殖板块受猪价回落影响：猪价回落导致养殖板块表现平淡，但预计四季度至春节前猪价将上涨，可能突破年内高点。
• 鸡苗价格探底，但拐点将至：鸡苗价格接近历史最低，但供给过剩正在消化，餐饮需求回升，预计年底至2016年一季度将迎来景气周期。
• 重点公司推荐：首推大华农（温氏集团）、牧原股份、圣农发展，建议关注正邦科技、天邦股份、民和股份、益生股份等小票公司。
• 投资建议：养殖板块目前具有安全边际，建议投资者提前布局，迎接冬季行情。

关键信息

重点公司估值与评级

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

畜禽价格与走势

• 猪价：9月26日全国外三元猪价为17.5元/kg，环比下降0.35元/kg，但长期看涨，预计在四季度至春节前突破20元/kg。
• 鸡苗：烟台鸡苗价格为0.5元/羽，接近历史最低点，毛鸡价格为2.65元/斤，预计年底至2016年一季度迎来拐点。
• 白条鸡：价格震荡，但需求端稳中有升，养殖企业联合推广活动或将推动价格上涨。

农产品价格变化

存栏与饲料数据

• 能繁母猪存栏：8月能繁母猪存栏微降0.4%，降幅缩小，符合预期。
• 生猪存栏：8月环比上升0.5%，恢复速度加快，但仍明显弱于往年。
• 配合料产量：当月产量增速小幅回升，累计增速也有所改善。

USDA月度报告

• 玉米产量：USDA下调美国和中国玉米产量，上调巴西玉米产量。
• 大豆产量：上调美国和巴西大豆产量，维持阿根廷大豆产量。
• 库销比：上调全球棉花、大豆等库销比，维持中国各农产品库销比。

盈利预测（部分重点公司）

风险提示

• 疫病因素：可能对养殖业造成冲击。
• 价格波动：猪价、鸡价等波动较大，影响企业盈利。

下周大事

• 限售股上市流通：农发种业（9月28日）
• 增发股份上市：东凌粮油（9月28日）
• 召开股东大会：开创国际（9月29日）

相关报告

• 《猪价回调但大势未变，股价进入投资区域》
• 《农业周报：把握时机布局养殖板块》
• 《8月母猪存栏继续下降，景气周期再拉长》

投资策略

• 布局时机：当前股价普遍较低，具有安全边际。
• 趋势判断：猪价回调不影响长期看涨趋势，预计在四季度至春节前将上涨。
• 行业展望：供需矛盾凸显，猪价下跌空间有限，未来有望创历史新高。

分析师信息

• 陈娇
  Email: chenjiao86@xyzq.com.cn
  联系电话: 0755-23826009
  分析师编号: S0190513070011

• 蒋卫华
  Email: jiangweihua@xyzq.com.cn
  联系电话: 021-38565839
  分析师编号: S0190514070003

研究助理

• 毛一凡
  Email: maoyf@xyzq.com.cn

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