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农业周报总结：养殖链热度不断提升

核心内容

本报告为2016年1月10日发布的农业周报，主要分析养殖链的市场表现、价格走势、行业数据及投资建议。报告指出，随着猪价和鸡价的上涨，养殖板块热度不断提升，且板块具备良好的风险抗性。同时，报告提供了重点公司估值、盈利预测及下周重要事件提醒。

主要观点

• 养殖板块表现优异：
  在市场整体下跌的背景下，养殖链表现出色，尤其是生猪养殖和饲料板块，受益于猪价上涨，出现明显超额收益。温氏股份、牧原股份、正邦科技、圣农发展及海大集团等公司表现突出。

• 猪价上涨趋势明显：
  1月9日外三元生猪价格为17.66元/千克，较上周上涨0.69元/千克。仔猪价格同样大幅上涨，表明养殖户对未来行情较为乐观，补栏意愿增强。预计2016年猪价仍将保持高位，景气行情至少延续至三季度后。

• 鸡价与鸡苗价格开始上涨：
  毛鸡价格为3.52元/500克，较上周上涨0.15元。鸡苗价格为2.05元/羽，较停供前上涨0.5元。行业父母代存栏量已降至接近2011年水平，降幅约10%。预计未来鸡苗供给将进一步减少，支撑价格继续上涨。

• 农业板块风险抗性佳：
  本周农业板块下跌11.43%，在28个子行业中排名第8。板块市盈率为44.09倍，市净率为5.03倍，均高于沪深300指数。随着盈利好转，估值有望继续下行。

• 市场风格转换：
  随着猪价涨势加剧，鸡价也开始上涨，养殖链热度不断提升。市场风格转换背景下，养殖板块具备良好防御性，值得继续配置。

关键信息

重点公司

下周大事

• 海利生物（1月12日）
• 金河生物/南宁糖业（1月14日）
• 大康牧业/新赛股份/雏鹰农牧/通威股份（1月15日）

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大

价格走势

猪价

• 1月9日外三元生猪价格：17.66元/千克（环比上涨0.69元/千克）
• 仔猪价格：38.92元/千克（环比上涨11.58%）

鸡价与鸡苗

• 毛鸡价格：3.52元/500克（环比上涨0.15元）
• 鸡苗价格：2.05元/羽（环比上涨0.5元）

其他农产品价格

• 玉米：国内价格2.04元/斤，CBOT价格356.75美分/蒲式耳，均小幅下跌。
• 小麦：国内价格2390元/吨，CBOT价格480美分/蒲式耳，国内价格小幅下跌，CBOT价格小幅上涨。
• 大豆：国内价格3600元/吨，CBOT价格864.75美分/蒲式耳，价格低位震荡。
• 食用油：豆油价格5928.42元/吨，菜油价格6150元/吨，棕榈油价格下滑，豆油企稳回升。
• 白糖：国内价格5380元/吨，国际价格15美分/磅，价格高位震荡。
• 棉花：国内价格12796元/吨，国际价格70.39美分/磅，价格下跌。
• 橡胶：吉隆坡橡胶价格115.94美元/吨，价格继续下滑。
• 果汁果酱：番茄酱价格839.86美元/吨，价格走熊。
• 水产品：海参价格104元/公斤，鲍鱼价格回升，扇贝价格平稳。

存栏和饲料数据

• 能繁母猪存栏：11月降幅扩大至0.6%，超出预期。
• 生猪存栏：11月大幅下降0.7%，绝对值减少约274万头。
• 配合料产量：当月产量增速小幅回升，累计增速也小幅回升。
• USDA报告：
  • 玉米产量维持不变，全球库消比21.84%
  • 大豆产量上调，全球库消比26.53%
  • 小麦产量上调，全球库消比32.05%
  • 棉花产量上调，全球库消比93.72%

盈利预测

投资建议

• 推荐配置养殖板块及产业链标的：温氏股份、牧原股份、正邦科技、圣农发展、海大集团等公司。
• 买入评级：适用于股价相对大盘涨幅大于15%的公司。
• 增持评级：适用于股价相对大盘涨幅在5%~15%之间的公司。
• 中性评级：适用于股价相对大盘涨幅在-5%~5%之间的公司。
• 减持评级：适用于股价相对大盘涨幅小于-5%的公司。

结论

农业板块在2016年开局良好，养殖链热度不断提升，尤其是猪价和鸡价上涨带来的超额收益。市场风格转换下，养殖板块具备良好的防御性，建议投资者继续关注养殖及相关产业链的龙头企业，把握行业景气周期带来的投资机会。