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农业周报总结：养殖独立行情兑现，领涨龙头或切换

核心内容

本报告为2016年1月10日发布的农业周报，主要分析了农业板块的行情走势、个股表现、行业估值、农产品价格变化、畜禽价格、饲料数据、USDA月度报告以及重点公司的盈利预测。报告指出，养殖板块在猪价和鸡价上涨的带动下，呈现出独立行情，其中生猪和禽类养殖板块表现尤为突出。

主要观点

• 养殖板块独立行情明显：本周养殖板块整体表现优于大盘，所有养殖标的均实现5%以上的超额收益，其中白鸡板块表现最佳，民和股份超额收益接近30%；生猪板块同样表现强势，温氏股份、牧原股份、正邦科技等公司值得关注。
• 猪价回调，但三季度或创新高：尽管猪价在春节后出现回调，但因能繁母猪存栏持续下降，供给端收紧，预计猪价在三季度将突破前期高点，可能超过20元/kg。
• 鸡价与鸡苗价格强劲上涨：由于屠宰恢复和供给紧张，鸡价大幅上涨，鸡苗价格也因父母代存栏低位和年后生产恢复缓慢而显著上涨。
• 饲料板块受益于成本控制：海大集团因良好的成本控制能力，全年净利同比增长47%，成为饲料板块的亮点。
• 农业板块估值相对合理：农业板块市盈率（TTM）为39.9倍，相对沪深300市盈率3.8倍，市净率（TTM）为5.27倍，行业盈利改善推动估值下行。

关键信息

个股表现

农产品价格

畜禽价格

USDA月度报告要点

• 产量调整：USDA上调全球玉米、大豆和小麦产量，下调大米和棉花产量。
• 库消比变化：全球玉米、大豆、小麦、大米和棉花的库消比分别调整为21.58%、25.57%、33.58%、18.46%和94.96%。
• 供需变化：南美货币贬值促使产量上调，而中国经济放缓对需求产生压力。

盈利预测

投资建议

• 优先配置养殖板块：养殖板块在猪价和鸡价上涨的推动下，独立行情持续，建议优先配置。
• 重点关注高弹性标的：民和股份、益生股份、仙坛股份等高弹性标的表现突出，值得关注。
• 饲料板块具备成长性：海大集团因良好的成本控制能力，业绩表现优异，建议高度关注。
• 风险提示：疫病因素和价格波动是主要风险点，需密切关注。

结论

农业板块在猪价和鸡价上涨的带动下，呈现出独立行情，行业盈利改善推动估值下行。未来随着猪价在三季度突破前期高点，以及鸡价和鸡苗价格的持续上涨，养殖板块有望继续领涨。建议投资者重点关注圣农发展、海大集团、温氏股份等公司，同时注意市场风险。