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农业周报总结：养殖链热度不断提升

核心内容

本报告为2016年1月10日发布的农业周报，主要分析了养殖链近期的市场表现及未来趋势，重点推荐了养殖板块及产业链相关标的。报告指出，尽管市场整体震荡，但农业板块表现出较强的抗风险能力，并在猪价和鸡价上涨的带动下，养殖链热度持续提升。

主要观点

• 农业板块表现稳健：本周沪深300指数下跌9.9%，农业板块下跌11.43%，在28个子行业中排名第8，展现出良好的风险抗性。
• 养殖板块表现突出：由于猪价上涨，生猪养殖和饲料板块出现超额收益，尤其是温氏股份、牧原股份、正邦科技和海大集团表现优异。
• 猪价上涨趋势明显：1月9日外三元生猪价格为17.66元/千克，较上周上涨0.69元/kg，且仔猪价格涨幅显著，显示市场对后期行情的乐观预期。
• 鸡价与鸡苗价格开始上涨：毛鸡价格3.52元/500克，较上周上涨0.15元；鸡苗价格2.05元/羽，较停供前上涨0.5元。行业父母代存栏量降至接近2011年的水平，降幅约10%，预示未来鸡苗供应将减少，支撑价格上涨。
• 行业景气周期预期：基于猪价和鸡价的上涨趋势，以及供需关系的改善，预计2016年将是猪价大年，白鸡行情也将在未来几年持续，甚至延续至2018年。
• 下周重要事件：包括股东大会召开、USDA月度报告发布等，对市场可能产生影响。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 养殖板块：推荐关注温氏股份、牧原股份、圣农发展、正邦科技等公司。
• 饲料板块：海大集团表现尤为突出，单周超额收益超过20%。
• 风险提示：需关注疫病因素及价格波动风险。

市场表现与行业数据

• 农业板块市盈率：44.09倍（TTM），环比下跌3.59倍；相对沪深300市盈率3.69倍。
• 猪价与鸡价：猪价上涨，鸡价和鸡苗价格也出现上涨趋势。
• 供需变化：母猪存栏小幅下滑，生猪存栏下降，显示行业去产能趋势。
• USDA报告：上调全球小麦产量，下调玉米、大豆和棉花产量，全球库消比有所变化，对玉米价格形成压力。

估值与盈利预测

• 重点公司盈利预测：

  子行业	公司	14EPS	15EPS	16EPS	17EPS	14PE	15PE	16PE	17PE	评级
  种子	登海种业	1.08	1.25	1.58	1.98	13.9	12.0	9.5	7.6	增持
  种子	隆平高科	0.28	0.32	0.39	0.48	75.5	66.0	54.2	44.0	增持
  养殖	温氏股份	0.70	2.10	3.40	2.90	69.3	23.1	14.3	16.7	买入
  养殖	牧原股份	0.17	1.24	3.26	2.98	295.6	40.5	15.4	16.9	买入
  养殖	正邦科技	0.07	0.58	1.42	1.15	292.1	35.3	14.4	17.8	买入
  养殖	圣农发展	0.08	-0.31	1.12	2.19	258.9	-	18.5	9.5	买入

农产品价格走势

• 猪价：上涨趋势明显，外三元生猪价格17.66元/千克，仔猪价格38.92元/千克。
• 鸡价：毛鸡价格上涨，鸡苗价格回升。
• 粮食价格：国内玉米价格企稳，小麦价格平稳，大米价格略有上升。
• 大豆与油脂：大豆价格低位平稳，豆粕价格震荡下行，豆油企稳回升。
• 白糖与棉花：白糖价格高位震荡，棉花价格下跌。
• 水产品：海参价格平稳，鲍鱼价格回升，扇贝价格平稳。

风险提示

• 疫病风险：可能对养殖行业造成冲击。
• 价格波动风险：猪价和鸡价的上涨可能受市场供需变化影响，存在波动风险。

结论

养殖链热度不断提升，猪价与鸡价上涨带动农业板块表现优于市场。报告建议继续关注养殖板块及产业链标的，尤其是温氏股份、牧原股份、正邦科技、圣农发展及海大集团等公司。同时，需注意行业潜在风险，包括疫病因素及价格波动，建议投资者保持谨慎乐观态度。