20211010-安信证券-煤炭周报_港口库存略有回升_速度依然慢于常年_26页_2mb

煤炭行业周报总结（2021年10月10日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现疲软，煤炭板块跑输大盘，跌幅为 4.9%。主产地陆续发布保供通知，预计四季度煤炭产量理论净增量为4244.5万吨，环比增速为4.3%。港口库存小幅回升，但供应仍偏紧，大秦铁路检修加剧了煤炭供应紧张。下游电厂库存未明显提升，日耗仍偏高，预计后续旺季来临，需求刚性，煤价将维持强势。

主要观点

• 产量与保供政策：山西省、内蒙古自治区等主产省份发布保供方案，推动煤炭产量增加。山西省51座煤矿已完成全年产量，预计9月停产，而98座拟核增产能煤矿将在四季度按核增后产能生产，预计增产802.5万吨。内蒙古72处煤矿可临时按核增后产能组织生产，预计单季度增产2459万吨。

• 四季度产量预测：综合山西、内蒙古、河南、山东等省份，四季度煤炭产量理论净增量为4244.5万吨，环比增速为4.3%。

• 煤价走势：主产地煤价持续上涨，动力煤和炼焦煤价格均有不同幅度的上涨，焦炭价格则保持平稳。国际煤价上涨，叠加国内供应紧张，预计短期内煤价仍将强势。

• 库存与运输情况：重点港口库存小幅上升，但整体仍处于较低水平。大秦铁路检修导致煤炭运输受限，进一步加剧供应紧张。

• 下游需求：下游电厂库存未明显提升，日耗偏高，加之政策性限产，焦炭需求下降，但供应端受天气影响，部分焦企原料煤补库困难，导致焦炭市场暂稳。

• 投资建议：鉴于动力煤价格超预期，板块估值处于历史底部，建议关注山煤国际、兖州煤业、潞安环能、中煤能源、陕西煤业等企业。

关键信息

1. 产量与保供

• 山西省：51座煤矿已完成全年产量，预计9月停产，98座拟核增产能煤矿将按核增后产能组织生产，预计四季度增产802.5万吨。
• 内蒙古：72处煤矿可临时按核增后产能生产，预计单季度增产2459万吨。
• 河南与山东：预计四季度分别可增产791万吨和192万吨，但实际可能低于理论值。

2. 煤价变化

• 动力煤：秦皇岛Q5500动力煤价格报收1832.5元/吨，较节前上涨150元/吨；山西大同Q5500报收1483元/吨，上涨50元/吨；陕西榆林Q5800报收1492元/吨，上涨25元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收1336元/吨，上涨80元/吨。
• 炼焦煤：山西炼焦精煤均价报收3589元/吨，较上周下跌1.93%；陕西炼焦精煤均价报收3050元/吨，较上周下跌3.17%；内蒙古炼焦精煤均价报收3247元/吨，较上周下跌5.13%。
• 焦炭：唐山二级冶金焦出厂价报收4160元/吨，与节前持平；天津港一级冶金焦价格报收4410元/吨，与节前持平。

3. 港口与库存

• 重点港口库存：截至10月8日，重点港口库存为891万吨，较节前上升71万吨；长江口库存为261万吨，较上一期增长21万吨。
• 港口价格：秦皇岛港库存较上周下降，京唐港主焦煤价与上周持平，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨。

4. 下游需求与政策影响

• 焦炭市场：山西地区因天气影响运输受限，焦炭出货乏力。钢厂限产、检修频繁，对焦炭采购积极性下滑，但部分焦企原料煤补库困难，存在主动限产行为，短期内焦炭市场暂稳。
• 电力需求：多地电力供应紧张，如黑龙江、吉林、福建等省份启动有序用电，保障民生和工业用电需求。

5. 上市公司动态

• 靖远煤电：周涨幅最大，上涨10.08%。
• 冀中能源：周跌幅最大，下跌10.0%。
• 其他动态：多家公司发布关于权益分派、增资、担保、资产置换、股权转让等公告。

6. 数据追踪

• 山西：动力煤均价上涨12.29%，炼焦精煤均价下跌1.93%，无烟煤均价与上周持平，喷吹煤均价上涨2.62%。
• 陕西：动力煤均价上涨5.99%，炼焦精煤均价下跌3.17%。
• 内蒙古：动力煤均价上涨18.88%，炼焦精煤均价下跌5.13%。
• 河南：冶金精煤均价上涨33.12%。

风险提示

• 宏观经济预期：若不及预期，可能影响煤炭需求。
• 煤炭价格波动：价格可能大幅下跌。
• 环保政策变化：可能影响焦化行业。
• 保供政策执行：存在不确定性，可能影响实际增产效果。

图表与数据来源

• 图1：煤炭板块跑输大盘
• 图2：其他煤化工子板块和无烟煤子板块跌幅最小
• 图3：靖远煤电涨幅最大
• 图4：冀中能源跌幅最大
• 图5：山西动力煤均价较上周上涨
• 图6：山西炼焦精煤均价较上周下跌
• 图7：山西无烟煤产地价格与上周持平
• 图8：山西喷吹煤均价较上周上涨
• 图9：陕西动力煤均价较上周上涨
• 图10：陕西炼焦精煤均价较上周下跌
• 图11：内蒙古动力煤均价较上周上涨
• 图12：内蒙古炼焦精煤均价较上周下跌
• 图13：河南冶金精煤均价较上周上涨
• 图14：京唐港主焦煤价与上周持平
• 图15：秦皇岛港库存较上周下降
• 图16：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨
• 图17：理查德RB动力煤现货价上涨
• 图18：欧洲ARA港动力煤现货价上涨
• 图19：澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价下跌

资料来源：Wind、中国煤炭资源网、国家能源局、地方发改委、煤炭行业协会等。