> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业跟踪周报总结 ## 核心内容 本周煤炭行业整体表现稳健，港口动力煤价格持续上行，而产地动力煤价格则稳中有跌。市场供需格局呈现阶段性供给趋紧与需求温和分化的特点。分析师米宇指出，当前煤价受到供给端多重因素支撑，同时下游采购仍显谨慎，预计煤价将维持高位窄幅震荡。 ## 主要观点 - **供给端**：山西等地安监力度持续，港口供应量减少，叠加汛期影响与印尼出口管控，形成双重约束，对煤价底部形成支撑。 - **需求端**：环渤海四港区调出量增加，但下游采购仍偏保守，市场交投冷清。 - **价格走势**：港口动力煤价格环比上涨5元/吨至863元/吨，产地动力煤价格则呈现稳中有跌的态势。 - **行业展望**：随着夏季用电高峰临近，下游补库需求或有释放空间，预计动力煤价格整体走势偏强。 - **投资建议**：继续关注煤炭供需及库存变化，核心推荐动力煤弹性标的，优先考虑自西向东的产地及低估值标的，如昊华能源和广汇能源。 - **风险提示**：下游需求不及预期或保供力度强于预期可能导致煤价下跌。 ## 关键信息 ### 本周行情回顾 - **上证指数**：本周报收4,027.74点，跌幅0.74%。 - **煤炭板块**：本周报收3,505.00点，涨幅0.79%。 - **板块成交**：煤炭板块成交金额为1508亿元，环比增长75%。 ### 价格变动 - **港口动力煤**：秦皇岛5500大卡平仓价上涨5元/吨至863元/吨。 - **产地动力煤**： - 大同南郊5500大卡车板价下跌37元/吨至751元/吨。 - 内蒙古赤峰4000大卡价格持平，报收350元/吨。 - 兖州6000大卡动力块煤车板价下跌80元/吨至1000元/吨。 - **动力煤价格指数**：环比上涨10元/吨至727元/吨。 - **国际动力煤**：NEWC指数上涨0.23美元/吨至133.87美元/吨，南非RB与欧洲ARA价格保持稳定。 ### 炼焦煤价格 - **产地炼焦煤**： - 山西古交2号焦煤坑口价上涨90元/吨至890元/吨。 - 河北唐山焦精煤车板价持平，报收1770元/吨。 - **国际炼焦煤**： - 澳洲峰景矿硬焦煤中国到岸价上涨2美元/吨至254美元/吨。 - 澳洲产主焦煤京唐港库提价上涨170元/吨至1870元/吨。 ### 港口与库存 - **调入调出量**： - 环渤海四港区日均调入量202.8万吨，环比减少6.20万吨，降幅2.97%。 - 日均调出量202.10万吨，环比增加8.7万吨，增幅4.50%。 - **锚地船舶**：日均锚地船舶数量133艘，环比减少1.85%。 - **库存变化**：环渤海四港区库存2879.8万吨，环比增加24万吨，增幅0.83%。 ### 海运费 - **国内海运费**：平均海运费环比下跌1.29元/吨至54.31元/吨，跌幅2.32%。 ## 行业建议 - **投资方向**：关注低估值动力煤和焦煤标的，核心推荐昊华能源和广汇能源。 - **估值修复**：传统板块估值已充分修复，部分题材股处于高位，资金更倾向于低估值标的。 - **市场情绪**：短期终端观望情绪浓厚，现货成交偏弱，价格涨跌空间有限。 ## 风险提示 1. 下游经济恢复不及预期，可能影响电力和钢铁需求，进而影响煤价。 2. 保供政策力度超出预期，可能导致煤炭供给增加，煤价大幅下跌。 ## 附注 - **免责声明**：本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何使用后果。 - **投资评级标准**：基于未来6至12个月内行业或公司相对基准表现的预期，分为买入、增持、中性、减持、卖出等五个等级。 - **数据来源**：Wind、中国煤炭市场网、东吴证券研究所。