20211010-先锋期货-煤焦周报_多头思路为主_10页_1mb

动力煤与焦煤、焦炭市场总结

核心内容

当前动力煤及焦煤、焦炭市场整体呈现供需偏紧、价格高位运行的态势。主产区供应仍有限，保供政策逐步加码，进口煤价格持续上涨，港口库存受封航影响回升但总体偏低，电厂日耗维持高位，下游补库需求积极，市场对煤价上涨仍有支撑。期货市场短期偏强，操作上维持多头思路。

动力煤市场分析

供应情况

• 主产区坑口煤价继续上涨，主要由于供应释放仍不能满足需求。
• 保供政策不断加码，煤矿产量有望进一步增加，但目前增产落实情况有限。
• 国庆期间部分煤矿放假检修，中小煤矿拉煤车仍较多，供应紧张。

需求情况

• 电厂电煤库存小幅增加，但整体仍偏低。
• 限电背景下，电厂日耗维持高位，短期需求对价格有支撑。
• 冬储需求和气温下降预期推动补库意愿，预计未来需求将保持活跃。

港口库存

• 北方港口库存因封航影响继续回升，但总体仍偏低。
• 市场煤资源紧张，大秦线检修导致调入量减少，对煤价形成支撑。
• 北方港5500大卡市场煤价格在1950元/吨附近，5500大卡蒙煤发运成本在1730元/吨左右。

期货观点

• 动力煤期货短期现实偏强，盘面大幅贴水，预计仍有支撑。
• 操作上维持多头思路，关注产区供应变化和港口价格走势。

焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 生产情况：山西地区受强降雨影响，部分煤矿停产，炼焦煤供应缩减。内蒙古乌海及棋盘井地区因节前钢厂停产，焦煤出货不畅。
• 进口蒙煤：甘其毛都口岸国庆期间闭关三天，4号恢复通关。国内煤价回落导致下游采购积极性减弱，蒙煤价格继续回落，报价在3050-3080元/吨，部分低价资源降至3000元/吨。
• 库存情况：焦煤社会库存上升，部分高价资源价格回落，市场紧俏局面逐步缓解。
• 价格与成本：
  • 汾渭CCI山西低硫主焦S0.7报价4078元/吨（-90）
  • 汾渭CCI山西高硫主焦S1.6报价3207元/吨（-14）
  • 折算仓单成本：S0.7 G75主焦（山西煤）3610元/吨（-15），S0.7 G75主焦（蒙煤）3900元/吨（-）

焦炭市场

• 生产情况：焦化开工小幅上升，山西因降雨影响，个别地区焦企发运受限，导致焦炭增库、焦煤降库。
• 下游需求：多数焦钢企业仍存在补库需求，对焦炭价格有一定支撑。
• 港口库存：港口准一成交价回落至3900元/吨左右，库存继续减少。
• 价格与成本：
  • 焦炭2201合约收盘价3505元/吨，周涨跌幅1.93%。
  • 日照准一级焦报价3950元/吨（-100）
  • 山西孝义准一出厂现汇4040元/吨，到港成本约4250元/吨，日钢到厂价4170元/吨，港口价格明显倒挂。
  • 焦厂准一级焦毛利回升至450元/吨左右。

市场展望

• 焦炭短期或震荡运行，需重点关注钢厂限产及库存变动。
• 随着钢厂利润回升和铁水产量变化，市场对焦炭的需求将有所波动。

关键信息汇总

动力煤

• 供应：主产区供应增量有限，保供政策加码。
• 需求：电厂日耗偏高，冬储需求推动补库。
• 港口：库存回升但总体偏低，市场煤资源紧张。
• 期货：短期现实偏强，操作上维持多头思路。

焦煤

• 供应：山西、内蒙古地区供应偏紧，部分煤矿停产。
• 需求：下游企业仍有补库需求。
• 价格：国内煤价回落，蒙煤价格继续下跌。
• 库存：社会库存上升，部分高价资源价格回落。

焦炭

• 供应：焦化开工小幅上升，山西地区受限。
• 需求：钢厂采购按需为主，利润回升。
• 价格：港口价格倒挂，焦炭毛利回升。
• 市场：短期震荡，关注限产及库存变动。

数据图表说明

• 动力煤期货价格：ZC111.CZC收盘价1387元/吨，ZC201.CZC收盘价1262元/吨，ZC205.CZC收盘价1017元/吨。
• 港口库存：北方港库存回升，但总体偏低；秦皇岛港锚地船舶数数据可参考。
• 进口煤：外矿报价坚挺，货源紧张，市场传言澳煤卸货，但通关情况尚不明确。
• 物流指数：CBCFI煤炭综合指数数据可参考。
• 库存数据：长江口、广州港、北部湾等港口煤炭库存数据可参考。
• 焦煤库存：焦煤社会库存上升，部分高价资源价格回落。
• 焦炭库存：三大港口焦炭库存数据可参考。

重要事项提醒

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