20240106-国盛证券-兼评美国12月PMI和就业_美联储将保持观望_4页_687kb

报告内容总结

核心结论

美国12月经济数据表明经济放缓但就业韧性强，倾向于认为2024年美联储降息是大概率事件，具体时间需更多数据支撑。3月降息概率取决于1-2月的PMI、CPI和非农就业数据。

关键数据亮点

• 非农就业：12月新增216万人，高于预期；失业率为3.7%，稳定；但前值有显著下修，劳动参与率降至625%，家庭调查就业人数大幅减少。
• PMI数据：制造业PMI反弹至47.4%，但服务业PMI回落至50.6%，新订单指数下降，暗示经济趋缓；通胀压力略有减轻。

政策与未来展望

美联储保持观望态度，短期内市场降息预期波动大；建议紧盯1/11美国CPI、1/25四季度GDP初值等关键指标；3月议息会议将决定部分降息可能性。

风险提示

包括美国经济、通胀、劳动力市场以及地缘冲突的不确定因素可能影响政策路径。