20240919-财通证券-9月美联储议息会议解读_降息步入_快车道__8页_509kb

美联储在9月议息会议上决定将基准利率下调50个基点至475%-5%的目标区间，同时继续按原有节奏缩表。降息的主要依据是就业市场降温，美联储预期2024年失业率将上调至4.4%，同时通胀压力有所缓解，核心PCE通胀预计降至2.3%。本次决议并非一致通过，理事鲍曼投票反对。

就业方面，美联储将就业增长描述为“已放缓”，8月失业率虽有波动但仍保持韧性。通胀方面，美联储对通胀的表述由“年内已有下降”改为“向2%目标取得更多进展”，并首次提到“对通胀回落更有信心”。

经济增长方面，FOMC将2024年美国实际GDP增速预期中值下调至2%，尽管鲍威尔认为经济活动仍在稳步增长，但褐皮书显示超过半数地区经济活动持平或下降。美国经济呈现降温趋势。

会议后，美股先涨后跌，美债收益率下行，美元指数波动收跌。分析认为就业疲软仍是美联储降息的核心因素，但50bp大幅降息不会形成常态。鲍威尔表示，随后将采取“逐次会议决策”，若劳动力市场持续走弱或通胀超预期回落，可能进一步降息，但不会加快政策转弯。

风险提示：美联储可能超预期维持紧缩、美国通胀上行超预期或经济下行超预期将引发市场波动。