20240801-浦银国际证券-7月美联储会议点评_9月剑指降息_5页_716kb

美联储7月会议鸽派转向前瞻性分析

浦银国际证券有限公司分析师对美联储7月议息会议进行点评，认为会议虽维持利率不变，但整体立场明显转鸽，为9月降息铺路。会议声明显示劳动力市场就业增长放缓、失业率上升但仍处于低位，相比6月更谨慎；通胀进展表述从“小幅”升级为“一些”，显示美联储对通胀下行的信心增强；就业与通胀风险平衡重心从通胀转向劳动力市场。鲍威尔在会后发言进一步鸽派，暗示9月降息可能性大，但也强调需依赖经济数据。浦银国际宏观观点维持9月开始降息的判断，预计今年共降息两次，每次25个基点。风险包括经济衰退、地缘政治导致的再通胀及美国大选不确定性。

本次会议的转鸽态度反映了美联储对经济动能转弱的信心，尽管二季度数据相对稳健，但劳动力市场恶化和通胀下行压力持续存在。如果经济数据恶化超预期，降息节奏或加快。总体上，9月降息可能性较高，需关注后续数据。